在上周四公布半年報之后，8月27、28日，上海汽車(600104.SH)首次以兵分兩路的形式，組成紅藍兩隊，分別對投資人召開了一對多和一對一的投資人會議。上半年凈利潤超過300%的上海汽車，后市的增長點在哪里？成為投資人普遍關心的問題。

　　上海汽車26日公布的半年報顯示：2010年上半年，公司實現營業收入1470.72億元，同比增長140%；實現凈利潤58.71億元，比上年同期增長306.03%，基本每股收益為0.689元。

　　報表分析：整車銷量創歷史新高，是公司營業收入翻番的主要原因之一。上半年公司乘用車銷售105.2萬輛，同比增長55.8%；商用車銷售72.4萬輛，同比增長31.5%。其中，上海通用銷售突破48萬輛，同比增長66%，,成為上半年乘用車市場銷量冠軍；上海大眾銷售突破45萬輛，穩居上半年乘用車市場銷量亞軍，同時，進入2010年以來上海大眾產品結構上行，朗逸代替桑塔納成為上海大眾銷量冠軍，上產品的升級，使上海大眾盈利能力也實現大幅提升。

　　上汽通用五菱銷售突破68萬輛，繼續保持銷量、增長量及市場占有率同行業第一；自主品牌在榮威550推出新產品榮威350和MG6，進一步豐富產品系列，實現銷量同比翻番，自主品牌凈利潤同比增長191.49%。

　　此外，由于去年同期公司對韓國雙龍計提了長期股權投資減值準備11.82億元，目前相關事宜對公司業績已不構成影響。

　　今年2月起，隨著上汽集團實現對上海通用控股51%，上海通用列入合并報表范圍，上海通用在本報告期為公司貢獻517億元的營業收入，這也是公司營業收入上漲的重要原因。

　　有投資者提問，“今明兩年擴產后，萬一車市有變化，上海汽車是否會有產能過剩的壓力，繼而是否會影響到贏利能力？”

　　上海汽車財務總監谷峰表示，“上海汽車庫存水平比較合理，截至六月底，整個汽車庫存量50萬輛左右，處于比較合理狀態；加上目前整個車市容量繼續增長，上汽的產能利用率比較高。”

　　對于后市判斷，谷峰表示，當前中國汽車市場已從去年的“爆發性”增長回歸到“平穩較快”增長，這是一種理性的回歸，同時也是一種更具可持續性的增長，全年有望保持兩位數增長水平，總銷量預計在1650萬輛左右。

　　而市場有沒有可能引起新一輪的價格戰？谷峰回應：整個行業的趨勢是產品更加豐富，但這并不是惡性競爭，多元化的產品才能進行多方位競爭，多層次競爭，這種競爭不是單純依靠價格的競爭，還包括品牌服務的競爭，而上汽也會及時調整市場，確保市場變化對企業影響最小。

　　公司認為，產能開始逐漸得到釋放，庫存仍將保持在可控范圍之內，銷售方面，車型差異較大，乘用車相對保持平穩，SUV和MPV的增速較快。市場車價將會產生一定的波動，同質化競爭車型的價格促銷力度會加大，車企盈利能力保持相對平穩。預計2010年全年國產汽車需求將會突破1650萬輛預計2010年，公司全年總計銷售乘用車超過205萬輛，商用車超過115萬輛，合計整車銷售超過320萬輛。

　　公司還預計在2010年下半年通過非公開發行(即定向增發)，增強自主品牌乘用車、商用車業務競爭力，加速自主品牌及新能源汽車研發，提升緊密零部件的核心技術能力，進一步助力上海汽車的未來發展。（俞凌琳上海報道）