中國正處于投資黃金時代

　　《財道》：有人認為中國進行價值投資并沒有長長的坡道和很濕的雪，您認為中國誕生巴菲特所基于的前提是什么？

　　但斌：中國能否誕生巴菲特，是中國投資者能否進行基于企業的長期投資問題。

　　舉例來說，我們統計了非周期類的ROE能持續保持在15%以上的一些股票的情況，從2004年1月1日至今，如果你有100萬，在貴州茅臺、張裕、青島啤酒、云南白藥、東阿阿膠各平均配置20%，到2010年6月30日，總收益率達到1284.51%。所以答案是：肯定行！問題的關鍵是能找到它們，并堅持下去。

　　《財道》：在您看來，其中關鍵是投資者是否用正確的方法找到這些超級成長股？現在是否仍然是中國最好的投資時期？

　　但斌：我看到2010年9月9日刊載在騰訊科技上的一篇文章——《全球五年股東回報排名：騰訊居榜首，前十均在亞洲》。文中說波士頓咨詢集團日前發布報告稱，在對全球14個產業的712家上市公司進行調查后發現，2005年至2009年期間，股東回報位居前十的公司均在亞洲，其中中國公司占據了七個席位，騰訊名列榜首。

　　排名前十的公司依次為騰訊(中國香港)、印度金達爾鋼鐵和電力公司(Jindal Steel & Power，印度)、蘇寧電器、韓國最大多晶硅廠商OCI、三一重工、康師傅控股(中國香港)、中聯重科、貴州茅臺、特變電工和印度尼西亞天然氣配送公司PT Perusahaan Gas Negara。

　　有幸的是，在過去五年股東回報全球排名前十名的股票中，我們重倉持有的騰訊位居榜首，茅臺位列第九(蘇寧階段持有過)。持有茅臺已有8年，騰訊正好5年，這兩只股票是過去5年東方港灣贏利的主要來源，很高興陪伴它們成長至今，即便是在2008年席卷全球之金融危機影響最猛烈的時候，我們也沒有動搖持股的信念。

　　我堅信，如果沒有非系統性風險的特別意外的事件發生，我們應該處于中國最好的投資時期。“2005年至2009年期間，股東回報位居前十的公司均在亞洲，其中中國公司占據了七個席位”就是一種輔助證明，當然，即便真的處于投資的黃金時代，能否找到最出色的公司是個問題，找到能否重倉也是問題，面對跌宕起伏的市場和動蕩不安的外在世界影響能否堅持更是問題。