本報記者 祝惠春

　　近日，中國證監會同意上海期貨交易所膠版印刷紙期貨和期權以及燃料油、石油瀝青、紙漿期權注冊。上海期貨交易所即將上市的膠版印刷紙期貨和期權，將是全球首個文化用紙金融衍生品。

　　造紙工業是與國民經濟發展和人民生活息息相關的重要基礎原材料產業。從應用領域來看，紙可以分為文化用紙、包裝用紙、生活用紙、特種紙等。膠版印刷紙是文化、印刷用紙的典型代表紙種，主要以漂白木漿為原料制成，廣泛應用于圖書、雜志、筆記本等領域，同時具有市場體量大、標準化程度高、價格波動大等特點。

　　我國是全球最大的膠版印刷紙生產國和消費國。2024年我國膠版印刷紙產量948萬噸，表觀消費量871萬噸。近年來，國內外市場環境復雜多變，我國造紙工業面臨著較大營收增長壓力，產業避險需求較高。推出膠版印刷紙期貨和期權，將填補國內文化用紙金融衍生品的空白，為我國文化用紙產業鏈企業提供精準管理價格波動風險的工具，加快形成公開透明公允的市場價格。銀河期貨造紙分析師朱四祥表示，膠版印刷紙期貨及期權的推出，將與紙漿期貨形成協同效應，打造“紙漿—膠版印刷紙”的完整風險管理鏈條，完善漿紙產業全周期風險管理體系，形成上下游企業從原材料到產成品對敞口風險的閉環管理。

　　中國紙業投資有限公司相關業務負責人介紹，膠版印刷紙期貨及期權上市后有望成為行業的“價格錨定器”，為企業提供價格發現和風險管控的工具，提升現貨貿易定價效率，引導企業科學合理制定生產計劃。

　　建發漿紙集團研究院常務副院長翁海東認為，我國是全球最大的文化紙生產國、消費國，但在國際紙及紙制品市場的價格影響力尚顯不足。膠版印刷紙期貨和期權的推出，不僅為造紙產業鏈企業提供了有效的風險管理工具，通過套保對沖原材料價格波動和盈利波動風險。同時，也將進一步推動中國造紙和出版產業積極拓展國際市場，吸引境外品牌認證，推動中國標準輸出，鞏固和提升中國在全球紙及紙制品行業的地位。

　　造紙產業同時具有較強的循環經濟特征，目前在我國已經基本形成完整的原料可再生、產品可循環、廢棄可回收的生產、流通和消費體系?！吨泄仓醒?國務院關于加快經濟社會發展全面綠色轉型的意見》中明確提出，大力推動造紙等行業綠色低碳轉型，推廣節能低碳和清潔生產技術裝備，造紙行業正加快技術進步，迎來新一輪轉型升級。

　　上海期貨交易所相關負責人表示，膠版印刷紙期貨和期權上市后，將通過交割品級選擇設置、交割認證品牌準入等合約制度安排引導行業全面貫徹綠色循環發展理念。例如，將在交割認證品牌遴選時優先考慮具備相關綠色認證資質的企業，引導生產企業推行環保工藝，以市場化手段推動造紙產業綠色低碳轉型，為“雙碳”戰略和綠色發展戰略目標貢獻力量。

　　上期所燃料油、石油瀝青和紙漿期貨經過多年培育，已經逐步成為企業套期保值的重要工具，具備市場流動性和合約連續性好、投資者結構成熟等特點。如今證監會同意上市燃料油、石油瀝青和紙漿期權注冊，加速了上期所的成熟期貨品種期權覆蓋，使其產品體系進一步豐富。相關產業企業可以同步使用期貨、期權工具開展更精細化套保，從而有效增強風險管理能力。