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　　新股發行改革方案征求意見日前已告一段落，市場預期新股發行有望隨后開閘。平安證券投資銀行事業部董事總經理曾年生在接受證券時報采訪時認為，新股發行對恢復市場的融資功能至關重要，且在基本面逐漸好轉的前提下，新股發行不會改變市場的走勢。

　　基本面是市場決定因素

　　曾年生認為，對市場走勢起決定性作用的因素是基本面，新股發行只會影響投資者短期心理，不會扭轉市場的走勢。首先，新股分流的資金有限，即使今年發行幾百億元的新股，與目前A股逾7萬億元的流通市值相比，占比非常小；其次，一批優質的公司進入市場，也會吸引更多的增量資金進入市場。從歷史來看，過往7次新股恢復發行中，有6次股市在一個月內呈上升趨勢。

　　曾年生說，目前經濟基本面正逐漸好轉，隨著國外經濟逐漸見底，中國經濟此輪調整也已明顯復蘇。從接觸的眾多上市公司及擬上市公司來看，企業今年4、5月份的運營情況已遠遠好于去年的三、四季度，這是決定股市穩健走好的基本因素。

　　同時，曾年生指出，從恢復市場融資功能、豐富市場投資標的的角度看，IPO重啟意義重大。首先，資本市場的重要功能之一即是融資，目前IPO暫停已將近9個月，市場融資功能和資源配置功能沒有得到體現，對市場長期發展極為不利。并且，資本市場在國內經濟中的重要性日益突出，尤其在金融危機爆發后，資本市場更應該發揮對企業，尤其是對中小企業的支持作用。其次，新股發行可以為市場帶來優質的上市公司，為市場提供新鮮血液，吸引更多投資者進入市場。

　　IPO改革助推市場穩定發展

　　對于新股發行制度改革，曾年生認為，此次改革是對原有制度的完善，主要體現了發行市場化、規范化和對中小投資者保護三個方面。其中，發行市場化就是弱化了新股發行詢價時行政指導的影響，由市場主體決定價格，發行定價制度和國際接軌，市場主體將承擔更多責任。

　　曾年生認為，這一改革是建立在國內機構投資者隊伍日益壯大、中小投資者日益成熟和配套制度日益完善的基礎上的。發行的市場化，可以為優質企業提供更合理的市場定價，推動優質、高增長企業的上市步伐。

　　發行規范化則主要體現在促進市場參與主體歸位盡責，對發行市場形成制衡。發行人更加慎重，投資者也更加理性，促進定價的市場化和理性化，維護市場穩定。

　　對中小投資者的保護方面，監管部門也在兼顧各方利益的基礎上進行了一些改革。主要體現在網上網下申購分開，并對網上申購上限做出了限制。改變了以往新股發行過程中，機構投資者依靠其資金優勢而享受到比中小投資者更優的待遇，符合中國資本市場中小散戶投資者居多的實際情況。

　　曾年生強調，此次新股發行的改革方向正確、務實，符合市場的需要，使市場從發行階段就更加規范，為恢復新股發行掃除障礙，在完善資本市場基礎制度建設上又邁出了一步，最終將有利于市場的長期穩定發展。(記者 韋小敏)