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　　●在創業板順利推出并得到市場認可后，中國資本市場創新腳步有望加快，推出融資融券、股指期貨是首要、必然選擇，并有望提上2010年中國資本市場創新日程表

　　●2009年證券市場的天量成交為今年券商良好業績奠定了基礎，此外，大量中小企業在中小板、創業板上市，券商投行業務很可能超過預期，因此，券商股業績增長無憂

　　●目前主要券商股市盈率在20-30倍，估值已非常有吸引力，尤其是大市值券商。當前投資可考慮行業龍頭和資本擴張個股，如中信證券、西南證券

　　在3200點關口，短期指數選擇了退守，午后券商股開始拉升，止住了指數下跌勢頭。國金證券漲幅一度超7%，中信證券漲幅也近3%。在融資融券準備一周年之際，市場對推出融資融券的預期顯著加強。

　　下個創新業務 非融資融券莫屬

　　在創業板順利推出并得到市場認可后，中國資本市場的創新腳步有望加快，推出融資融券、股指期貨是首要、必然的選擇，并有望提上2010年中國資本市場創新日程表。經過一年的聯網測試，融資融券業務的各項工作已準備較為充分。此外，通過近兩年的股指期貨仿真交易，股指期貨業務各方面的準備也日漸成熟，市場對股指期貨推出的預期也日漸增強。

　　隨著光大證券、招商證券的IPO發行；國元證券公開發行、長江證券配股的實施及西南證券策劃非公開發行，2009年券商的資本實力整體得到了大幅提高。與此同時，隨著證券服務部升營業部的完成及減少對券商新設營業部的限制，未來市場規模將進一步擴大，競爭將進一步加劇。在這個過程中，上市券商的資本優勢將得到更充分的體現，市場份額有望進一步提升。

　　資本市場前景樂觀 業績增長無憂

　　2009年證券市場的天量成交為今年券商良好業績奠定了基礎，而2010年中國及世界經濟將繼續恢復，上市公司業績將實現較快增長，這些預示著2010年中國資本市場有望延續強勢格局，市場交易將進一步活躍。因此，2010年券商經紀業務收入有望維持較高水平，自營業務也將有不俗表現。此外，市場環境良好，為包括中國移動、中國電信、農業銀行等大盤藍籌股的發行回歸提供了契機。此外，大量中小企業也將在中小板、創業板上市，券商投行業務很可能超過2009年規模。因此，券商2010年業績增長無憂。

　　選股思路：關注龍頭和資本擴張能力

　　自今年8月以來，券商股表現萎靡，整體最大調整幅度超過35%。在9月、10月的兩次大反彈中，大量個股創出新高，但券商始終在狹窄箱體里震蕩。股價深度調整，而業績優異，目前主要券商股市盈率已在20-30倍，估值已非常有吸引力，尤其是大市值券商。券商既是非常優質的長期戰略配置，也是操作性非常強的波段性品種。當前投資券商股可考慮行業龍頭和資本擴張個股，如中信證券、西南證券等。(國盛證券策略分析師 肖永明)