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　　前日再次暴跌后，昨日有所企穩，但一些強莊股開始補跌。興業證券研報指出：大盤沒戲；小盤股前景雖好，但風險已大。而房地產投資甚至實業投資的風險都上升，投資渠道進一步收窄。由此感嘆，錢往那里去？對此，業內人士指出：地產新政引發資金市場暴跌，但對債券市場卻是利好。近期投資人對于債券的興趣升溫。世紀證券分析師張濤則悲觀分析，股市或將逐漸轉入熊市，資金轉入債市應該還有10%-15%的年化收益。

　　債市應有10%-15%年化收益

　　股指期貨助漲助跌，大盤卻像風箱中的老鼠兩頭受氣。“大盤還是維持弱勢振蕩。”昨日，長江證券深圳分公司理財顧問中心總經理吳策分析，“下跌到2800多點不會繼續深調，管理層應該考慮到將來的IPO的問題和將來解禁股上市。另外，滬深300估值目前是17-18倍，為歷史低點，繼續下跌有可能是空頭陷阱。”

　　但振蕩疲憊的市場，卻嚇走了不少資金。興業證券研報指出：大盤沒戲；小盤股前景雖好，但風險已大。而房地產投資甚至實業投資的風險都上升，投資渠道進一步收窄。“近期，持有宏觀資產為主的大盤股的機構和個人接近‘心理崩潰’。”

　　世紀證券分析師張濤分析，今年股市有可能逐漸轉熊市。因此，目前資金最后撤離股市。穩健投資者可轉而投資債市，年化收益。“持有債券，首先是價格溢價回報，其次是利息收益。兩者收益綜合一下，今年整體收益應該不錯。”

　　吳策分析，債市主要的利空因素在與于加息。債券因此會受到擠逼，資金會逃離債市。但股市走衰確實對債市有正面拉動作用，一些避險資金會進入的債券市場，博取債券溢價。但債市主要是機構博弈的場所，普通投資者少有涉獵。

　　新興市場債基流入資金升溫

　　“從歷史上看，股市走熊，債市的確會走強。08年債市獲利平均在20%以上。此外，近期房地產調控重拳出擊，樓市風向逆轉，債市則是受益上漲，兩者顯出密切關聯度。”昨日，第一創業有關分析人士指出，“同時，房地產調控打壓房價過快上漲，資產價格上行受到抑制，C P I上漲壓力又可控，整體物價形勢緩和。綜合來看，加息的可能性進一步降低，我們對上半年不加息的判斷更有信心，利率風險減小利好債市。我們認為加息最早也要到今年四季度。”“隨著資金流入債市，配置壓力的加大，債市會繼續上漲。目前看，二季度債市突然下跌可能性很小。如果近期投資時點選對，低點介入，可以有10%-15%的年化收益。”

　　其實，從全球看，近期投資人對于債券的興趣升溫，特別是新興市場債券。統計顯示，在最近一周，流入新興市場債券基金的資金創有史以來次高水平，僅次于前一周的紀錄高點。而全球債券基金則創下資金流入的新紀錄，單周流入資金26.4億美元。4月份第三周(截至21日的一周時間里)，新興市場債券基金凈流入12.8億美元。今年迄今，這類基金累計凈流入資金116億美元，遠遠超過了在2005年創下年度最高紀錄，當時全年的流入量為97億美元。

　　前日，大盤暴跌，而企債指數卻跳空再次創出新高。“近期股市還有可能走一波下探行情，投資者可關注債市機會。一般要選擇成交量大，交易活躍的債市品種。”對此，張濤昨日分析：“其中信用等級低的債市產品，一般沒有銀行擔保，投機成本高，收益大。信用等級高的產品，回報率低但是穩定。”

　　他建議，此外可關注今年剛上市的新債，比如阜陽債(122918)，營口港(122049)等。“封閉式債券基金走勢也會不錯，可以關注比如富國天豐等。但是這個基金從去年開始買股票，股票占比股票占約有5%左右。投資者可以發現類似產品。” (梁永建 )