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　　經濟未惡劣到使避險需求高漲 也未強勁到使美元擺脫風險情緒控制

　　過去幾個月，紐約匯市美元走勢主要由投資者風險情緒主導。一般來說，美國經濟和世界經濟傳出利好消息，投資者信心增強，避險情緒減退，賣出美元外匯和美國國債，美元匯率因此走低；反之，如果美國經濟和世界經濟傳出利空消息，投資者信心動搖，避險情緒增加，買入美元外匯和美國國債，美元匯率因此走高。

　　不過，12月4日，一份意外強勁的美國非農業部門就業報告使投資者信心增強，當天美元一改平常見利好消息就下跌的“規律”，對西方其他主要貨幣比價全面上漲。時隔一周之后，良好的美國消費者信心指數和零售數據再度推動美元走強。這是否意味著，一年來紐約匯市以投資者風險情緒為主導的交易模式即將發生改變？

　　靠避險需求支撐并不是美元的傳統交易模式，在經濟正常運行的時候，美國經濟利好消息通常有利于美元走強。

　　今年6月5日，美國勞工部報告說，5月份美國非農業部門就業人數減少34.5萬人，為去年9月份以來的最小降幅，遠好于分析人士的預期。

　　美元走勢受多重影響

　　這份報告增強了投資者對美國經濟復蘇的信心，也提升了有關美國聯邦儲備委員會可能提早收緊貨幣政策的預期，導致當天美國國債價格下挫，美元對西方其他主要貨幣比價上漲。分析人士當時一度認為，這可能是利好經濟數據轉為對美元利好而非利空的初步跡象，匯市即將恢復“正常”交易模式。

　　但隨后的一些經濟數據顯示美國經濟離復蘇還很遙遠，美元幾乎馬上回到了受避險需求支配的狀態。

　　8月7日，美國勞工部公布的數據顯示，7月份非農業部門就業人數降幅顯著縮小，失業率出現一年多來首次下降。受其影響，美元因經濟利好消息而上漲的現象再次出現，然而這一勢頭也很快消失。

　　美國經濟緩慢改善

　　美聯儲于8月12日在貨幣政策決策例會聲明中說，預期經濟形勢將使基準利率在較長時間內維持超低水平。

　　最近幾個月以來，美國經濟處于緩慢改善狀態，制造業等領域經濟活動增強，房地產領域出現增長，家庭開支有增長跡象，企業繼續削減固定投資并且裁員，但幅度放緩。總體而言，經濟狀況既沒有惡劣到使避險需求高漲，也沒有強勁到足以使美元擺脫風險情緒的控制，結果就是在美聯儲加息“遙遙無期”的情況下，美元不斷貶值。