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　　信貸天量投放是需要代價的。前天，溫家寶總理回答新華社記者的第一個提問就談到，如果我們信貸保持得更平衡一些，結構更合理一些，規模更適當一些，就會更好。

　　12月23日，中國人民銀行、銀監會、證監會和保監會聯合頒布指導意見。明確表示，對國家明令限期淘汰的產能落后、違法違規審批、未批先建、邊批邊建等項目，銀行業金融機構不提供任何形式的信貸支持。

　　但昨天，國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松經過測算表示，把今年新開工的項目完成，明年需要6.5萬億-7萬億左右。這很可能導致重新傾向像鐵路、公路、基礎設施這些“鐵公基”項目。

　　過剩產業遭遇信貸調控

　　“應對這樣一場大的危機，可能需要付出一些代價，也會遇到一些意想不到的困難。”溫家寶表示，比如，我舉一個具體的例子，如果我們信貸保持得更平衡一些，結構更合理一些，規模更適當一些，就會更好。我們年中開始注意這個問題，并且努力加以糾正，下半年的情況有所好轉。

　　為了優化信貸結構，12月23日，中國人民銀行、銀監會、證監會和保監會頒布了關于進一步做好金融服務支持重點產業調整振興和抑制部分行業產能過剩的指導意見。

　　其中指出，對不符合重點產業調整和振興規劃以及相關產業政策要求，未按規定程序審批或核準的項目，尤其是國家明令限期淘汰的產能落后、違法違規審批、未批先建、邊批邊建等項目，銀行業金融機構不提供任何形式的信貸支持，并要采取妥善有效措施保護銀行信貸資產安全。

　　越來越多的信息表明，雖然2010年的信貸總量可能仍保持在相當高的水平，但信貸結構的調整對一些產業或是災難性的。

　　江海證券研究員徐圣鈞認為，在保持貨幣適度寬松政策延續的情況下，為實現經濟平穩增長和經濟結構的調整，明年信貸投放的針對性和靈活性加強。政府將加大金融對經濟發展模式轉變的貢獻。從就業和經濟發展的持續性上看，社會服務業和戰略性新興產業將獲得信貸的大力支持，而主要的傳統制造業尤其是產能過剩的行業將逐漸淡出銀行的主要貸款投向。

　　對于鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風電設備等產能過剩最嚴重的行業，央行明確禁止對其企業項目盲目發放貸款，禁止通過新發企業債、短期融資券、中期票據、可轉換債、股票或增資擴股等方式融資。

　　“明年信貸結構性的調控可能會明顯”，中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳認為，有一些領域，比如“兩高一資”的，資本金沒有得到保證的，新開工項目等方面會得到控制，得到加強和支持的領域信貸保證會充足一些，會有結構性的變化。

　　其預計大體7萬億-8萬億，或者7.5萬億。投放來說，我想明年可能不會出現今年前面非常多，后面控制相對比較嚴的狀態，大體會變得相對均勻一點，明年上半年不太會出現像今年這樣出現比例偏差，季度分布相對會均勻合理一些。

　　巴曙松：大部分資金仍將流向“鐵公基”

　　信貸結構調整談何容易？昨天，在“2010中國經濟展望高峰論壇”上，巴曙松坦言，明年有幾方面的擔心。

　　第一個就是信貸投放的大起大落對復蘇的干擾。今年的信貸投放實際上為穩定經濟、金融市場發揮了重要作用。今年新開工的項目非常多，遠遠超過四萬億項目預期。同時三四季度所進行的窗口指導抑制了一部分貸款的需求，明年信貸投放市場預期是會有回落的，現在整個銀行業都有這個預期，這樣就有可能形成明年初第一、二季度高速投放。

　　“如果大家是銀行行長，心態就是，萬一到下半年剎車怎么辦？因為明年已經開始有政策退出預期，這更容易導致不同季度之間大幅度波動。”巴曙松表示。

　　同時還有可能進一步出現，像上半年一樣，繼續向大企業集中不正常的結構。巴曙松說，今年向大企業集中是因為在危機時期，今年新增信貸資金主要用于保證已開工項目的進度。

　　巴曙松經過很多的測算，把今年新開工的項目完成，大概需要6.5萬億-7萬億左右。很可能導致信貸資金重新流向這些大項目，像鐵路、公路、基礎設施，我們希望扶持的市場化企業，中小企業，市場化的環境也可能受到約束。　(本報記者　戎明邁)