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　　信貸政策轉向

　　《中國經濟周刊》記者 劉永剛／北京報道

　　“天量”信貸的苗頭終于觸動監管層神經。繼央票利率上漲、準備金提高之后，監管層開始明確警告銀行要控制信貸增長。

　　1月26日，中國銀監會召

　　集各大商業銀行高層舉行2010年第一次金融形勢通報會議，首次官方表態，要求2010年中國銀行業加強信貸管理，把握投放節奏，實現逐季均衡投放，嚴控不良貸款反彈。

　　知情人士告訴《中國經濟周刊》，此舉表明信貸政策已經由傳統的控制總量逐步向行政手段回歸。此前，商業銀行在1月份的前兩周共投放了1.1萬億元人民幣的新增貸款。

　　該人士稱，目前商業銀行實際上已經按照監管層的“指導意見”，暫停了貸款的發放，一些銀行甚至要追回部分已發放的貸款。

　　驚人的貸款沖動

　　上述知情人士稱，1.1萬億元的信貸增長著實讓監管層嚇了一跳，因為它直逼2009年1月的1.6萬億，也超過各級監管機構甚至決策層預期。

　　“但問題是，去年處在金融危機時期，‘天量’有其需求，如今中國經濟開始進入雙位數的增長，過大的信貸必然會加重資產泡沫和通脹預期的壓力。”中國工商銀行投行研究中心副處長史晨昱告訴《中國經濟周刊》。

　　據了解，這1.1萬億新增貸款中，部分銀行半個月放貸超全年計劃的50%。銀行為何會如此著急？多位銀行人士均指出，受信貸規模控制，2009年第四季度各家銀行積壓了大量的信貸需求，導致年初信貸出現井噴。“2009年有很多項目的審貸工作已完成，就等著1月份集中放出去。”一家國有商業銀行人士告訴記者，“作為商業銀行，早放貸早收益的思想是一直存在的，不光是銀行與銀行之間要競爭，同一家銀行下屬各分行也在競爭。最好的辦法就是先占下信貸規模，之后可以慢慢釋放。”

　　此外，爭奪客戶是另一個原因。“每家銀行爭奪的都是大機構，大家提供的利率和服務也都差不多，如果不放貸款，過段時間，客戶就沒了。”上述人士說。

　　“根源還在中國銀行業體系很大程度上仍遵循傳統的存貸款業務模式，政府設定的存貸款利差在銀行收入中仍占到85%左右的比例。”上述銀行人士表示，這意味著銀行除了以增加貸款規模來擴張其資產負債表外，其它的增長選擇少之又少。

　　貨幣政策開始從緊

　　寬松貨幣政策下巨大的流動性推動通貨膨脹壓力驟然加大。“2010年，中國必將遭遇結構性通脹。”全國人大財經委副主任委員尹中卿告訴《中國經濟周刊》。而匯豐銀行首席經濟學家屈宏斌則表示，通脹一旦形成趨勢，在充裕流動性推動下，通脹可以通過預期自我復制，自我強化。

　　盡管央行近日再度重申將繼續實施適度寬松的貨幣政策，但尹中卿表示，目前適度寬松的貨幣政策正在變成實際的從緊。

　　“不能名義上保持寬松貨幣政策，實際上不讓放貸，這樣做的結果只能是讓市場充滿擔心。”尹中卿表示，“下一步，建議貨幣政策要在總量控制的同時，在結構上進行調整。因為很多大企業、地方政府不差錢，但很多中小企業、民營企業卻貸不到款。”

　　上述銀行人士建議，可以考慮將中小企業貸款進行單獨考核，不進入整體的信貸規模，不受總量控制的影響。