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　　“手握”1.1萬億元，保險機構下半年面臨較大的投資壓力。

　　7月末，保監會主席吳定富在上半年保險監管工作會議上透露，據初步估算，今年全年有1.1萬億元保險資金需要配置，接近資產存量的30%。但保險資金和可投資品種之間的期限和收益率匹配難度加大，可能會導致資產與負債錯配風險。

　　面對如此龐大的資金量，如何找到投資出口，盤活現有資金，無疑是保險業亟待解決的難題。

　　與國際保險機構相比，國內保險機構的投資收益率波動較大。申銀萬國分析師表示，這主要是因為國內保險公司投資渠道有限，不能有效分散風險。更多風險可控的投資渠道亟待開拓。

　　事實上，在7月31日召開的保監會二季度例行新聞發布會上，保監會主席助理、新聞發言人袁力就透露，“最近國務院也批準了一些保險資金渠道拓寬的相關內容”，目前保監會正在對保險公司投資不動產和未上市公司的股權進行研究并制定相關監管規則，一旦完成，將會盡快出臺并予以實施。

　　對此，有關專家和業內人士表示，如若上述投資渠道被拓寬，對于化解保險資金的投資壓力具有至關重要的作用。香港招銀國際投資銀行高級副總裁鄭磊對《中國產經新聞》記者表示，盡可能地豐富投資渠道，是一個很好的現象。從長遠來看，對行業資產的優化配置、投資風險的分散等均具有積極意義。

　　“在股市、信托、不動產、未上市公司股權等方面，可進一步分散保險投資風險并優化保險資產配置，但儲蓄、國債、中長期債券、信托等應該占大部分比例，可達70%，股市、不動產、未上市公司股權應根據實際風險狀況來安排合適的投資比例，但總共不宜突破30%。”分析下半年保險資金投資渠道，國巨資本國際控股集團總裁、美國萬通投資銀行控股集團執行董事、首席經濟學家孫飛對《中國產經新聞》記者作如此表示。“今后中長期債券依然是保險資金投資的重頭戲之一。”孫飛說，由于保險資金安全性是前提，必須把控制風險放在首位，中長期債券安全性較高。

　　中金公司分析師周光認為，目前，中長期信用債能夠提供的利差空間進一步擴大，10年期企業債收益率已超出壽險公司的主流資金成本水平(3.5%～4%)，達5.3%左右，而中長期政策性銀行債和中長期國債也開始顯現出一定的配置價值，如10年期政策性銀行債收益上升至3.9%左右。

　　數據顯示，截至6月末，保險資金投資債券達16923.8億元，占全部保險投資金額的50.2%。

　　債券投資收益率有利于保險機構的長期盈利水平，而權益類投資則對其短期業績有明顯作用。盡管權益類投資僅是保險資產配置中的“小頭”，但它在上半年的保險資金運用中卻扮演了極為重要的角色。

　　根據今年上半年保險業投資收益數據，上半年股票市場上漲，權益類資產投資收益的貢獻度與2008年同期相比有了較大提高。在上半年我國保險資金運用余額3.37萬億元中，權益類產品占16.6%，比年初提高了3.3個百分點。

　　“如果講短期效益，沒有比炒股效果更為明顯的。保險資金主要怕風險太大。投資基礎設施，當然更適合保險資金。如果從賺錢的角度看，那就太過穩定而且收益比較低。不過保監會的指導極為關鍵。”鄭磊告訴記者。

　　此前保監會就已作出表態，基礎設施投資對目前金融產品不足、投資渠道狹窄、投資收益率較低的保險投資資金發揮了積極作用，并預計將有更多資金流入基礎設施投資中。

　　截至6月底，保險機構投資基礎設施達749.5億元，較年初增加210億元。基礎設施債權投資收益普遍被市場看好。申銀萬國預策，基礎設施計劃的預期投資收益為6%～8%，且投資周期較長，可與保險公司15～20年期的保單負債相匹配。

　　投資基礎設施已被市場視為是保險資金分流的新渠道。據了解，目前仍有1106億元的空間可供保險資金進入。

　　不過，保監會相關部門負責人表示，“保險資金安全性的要求，決定了風險管理始終應當被擺在資金運用的核心地位。保險資金運用監管總體上來說是制度先行，只有各項條件符合制度標準，才能夠進行相應的投資。”(晏琴）