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　　盡管上證綜指八連陽，但創業板卻再現一片“綠油油”的景象。除南風股份僥幸尾盤微幅翻紅外，至昨日收盤，創業板27只股票下跌，板塊平均下跌超過3%，跌幅較前兩個交易日有所放大，大有加速走向回歸之勢，其中包括華誼兄弟在內的17只個股更是跌破了上市首日的開盤價。

　　記者統計發現，昨日收盤后，創業板平均跌幅達到了3.19%，而此前被稱為創業板第一牛股的吉峰農機，昨日創下了自上市以來的最大跌幅，重挫6.71%領跌創業板。統計數據顯示，截至昨日收盤，創業板28只股票中，已經有17只股票跌破了上市首日的開盤價。值得一提的是，即使是此前被市場普遍看好的樂譜醫療和華誼兄弟，也全都進了跌破上市首日開盤價的17股大名單，其中華誼兄弟報收55.08元，較其上市首日開盤價下跌12.66%；樂譜醫療更是創下了50元的上市以來最低價，較首日開盤價下跌18.03%。

　　17只股票跌破首日開盤價，這意味著除了申購中簽者外，首日參與這些股票交易目前仍然持有的投資者已經悉數被套，而且有數據顯示，首日參與創業板交易的25.26萬投資者，能夠全身而退的寥寥無幾。

　　在創業板風險警示之下，為何投資者偏偏要逆勢而行？管理層監管“維穩”的初衷又為什么頻頻失效？原《財經》雜志主編胡舒立把緣由歸向了監管層“混淆了監管與控制的邊界，使得其(創業板)誕生之初就受到了太多的人為呵護，遠未發揮其市場配置的功能”。

　　胡舒立認為，創業板企業上市采用審批而非審核制，這從制度上抑制了市場選擇的自有功能；另一方面，監管層以保護投資者為名，模糊創業板退出制度概念，使創業板股票本身盤子小的先天不足更容易受包括重組在內的各種題材的爆炒，風險加大。

　　在胡舒立看來，正是監管層的這種越俎代庖式的“呵護”，扼殺了市場活力。“監管層的設租，上市公司的尋租和投資者的投機化”使市場出現了各種層面的逆向選擇。(況玉清)