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　　盡管業內普遍認為2010年基金投資應“重股輕債”，但債券基金作為一種低風險、低收益的基金，在振蕩市中依然適合作為資產配置的一部分。分析人士認為，2010年一級債基比二級債基更有機會。從業績比較上看，一級債基中，老基金可考慮華富收益增強，次新基金可考慮華商收益增強。

　　債基業績分化明顯

　　據銀河證券統計，2009年64只普通債券型基金(一級)中，納入統計口徑的35只基金平均業績為4.73%；53只普通債券型基金(二級)，納入統計口徑的24只基金平均業績為5.83%。業績最好的超11%，最低的出現負收益。

　　業內人士分析，債券基金收益分化主要是出于結構性原因。從市場表現看，信用債與可轉債領漲市場，而國債與金融債則相對受到壓制。另外，由于債券型基金管理費是按日計提，即使債券價格不漲也不跌，凈值也是要下降的，即當日的收益率為負值。但是債基作為一個低風險產品，還是值得長期關注，但是資金量小的中小投資者可以不考慮配置，畢竟對資產收益的貢獻率太低。

　　一般來說，債券價格與市場利率變動成負相關。如果市場進入加息通道，債券收益率曲線會上升，但債券價格下降，那么債券型基金的凈值將直接受到影響。

　　一級債基更有機會

　　對于2010年債基類別選擇，銀河證券基金研究中心王群航認為，“如果年內加息實現，純債基金就會受到很大影響；因為和股市掛鉤較為密切，二級債基也不被看好；可以參與一級市場投資的一級債基才具備配置價值。”

　　何謂一級二級債基？在債券型基金當中，對于多出的那“不足百分之二十的基金資產”，如果將其繼續投資于債券市場，則相關基金就是“純債基金”，否則就是“非純債基金”，即它們可以投資于股票市場。對于“非純債基金”的三級細分主要是圍繞著那“不足百分之二十的基金資產”的投資方向來進行，“非純債基金”的業績排名主要受這部分收益影響。在“非純債基金”里，按照“只能夠投資股票一級市場”和“可以投資股票二級市場”這樣兩個產品設計上的普遍性差異，簡稱分別為“一級債基”和“二級債基”。

　　一級債基中，華富收益增強和華商收益增強值得關注。根據銀河證券2009年業績統計，華富收益增強債券A和華富收益增強債券B的業績增長為11.90%和11.43%，在納入統計口徑的基金中排名第一。華商收益增強緊隨其后，華商收益增強債券A和華商收益增強債券B業績增長為9.79%和9.27%。( 謝曉婷)