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　　隨著IPO重啟，紅籌股的回歸問題再次引起市場的關注。據《證券日報》報道，此前一直籌備著回歸A股市場的中國移動，已明確將于今年年底回歸內地上市，并已委托中金公司安排有關工作。

　　紅籌公司通過回歸A股市場，在實現融資目的的同時，也可以通過股權關系，密切與國內客戶的關系，同時也借此機會回報國內投資者，是一件好事。

　　但此前一些回歸的紅籌股，尤其是令中國廣大股民談之色變的中石油，卻讓人對巨無霸回歸有本能的疑慮。如何避免“最大化圈錢”的事件不再次在紅籌股回歸時發生？筆者認為，有兩大問題需要予以重點關注。

　　首先是紅籌股回歸A股市場的發行價格問題。如果根據目前A股發行定價方式，實行新股高市盈率發行，讓紅籌股帶著大泡沫回歸，這將直接導致國民資產的流失，使國內投資者的權益流向境外投資者。所以，紅籌股回歸一定要充分發揮其在境外掛牌上市的優勢，根據紅籌股中長期的價格定位(最近半年或一年)來確定紅籌公司回歸A股的合理發行價格。

　　其次，是紅籌股回歸A股市場的發行數量問題。為什么中石油H股的發行價格只有1.28港元，這在很大程度上與中石油H股的發行數量高達175.82億股有關。相反中石油A股的發行數量只有40億元，所以其A股發行價格高達16.70元。因此，紅籌股回歸A股市場的發行數量，至少不少于發行后公司總股本的10%~30%。像中石油A股首發流通股僅占公司A股總股本2.47%這樣的事，堅決不能在紅籌公司回歸A股市場時重演。(皮海洲 湖北 財經評論人)