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　　長久以來，以大摩和高盛為代表的一批從事證券買賣、為客戶提供咨詢服務、同時比從事儲蓄和貸款業務的傳統銀行受到更少監管的獨立投行，一直是華爾街的“形象代言人”。不過，在這一場“世紀風暴”的持續沖擊下，華爾街五大投行巨頭均已相繼倒下，無一“幸存”。業內認為，這也標志著美國一直引以為傲的華爾街神話的終結。

　　“大摩和高盛的決定，標志著以往世人熟知的華爾街的終結。”美國聯邦儲蓄保險公司(FDIC)前主席威廉·伊薩克感嘆道：“這個消息糟透了。要知道，這些敢于冒風險的華爾街投行，曾經幫助創造了美國經濟的太多輝煌。”

　　對于風行華爾街近百年的投行模式的突然沒落，有分析認為，很重要的一點在于這些公司過于依賴甚至是濫用杠桿，后者在相當長一段時間內創造了華爾街的盈利神話。

　　據瑞銀的數據，美林的杠桿率從2003年的15倍飆升至去年的28倍。摩根士丹利的杠桿率攀升至33倍，高盛也達到28倍。杠桿率是一家公司承擔的風險與股本之比。

　　在市場繁榮時，借來的錢會幫助公司實現創紀錄的收益。投資者極少表示擔憂。而在眼下信貸市場風聲鶴唳之際，杠桿操作“丑陋”的一面顯現無疑。

　　據稱，摩根士丹利和高盛一直在采取措施降低杠桿比例，但市場上的許多資產價格都節節下跌，因此減少杠桿并不容易。很多有問題的房地產資產就很難找到買家。

　　一些分析師認為，摩根士丹利和高盛仍過多地依靠借款，而沒有撥備更多的現金用于防范從商業抵押貸款到海外股票等各類投資的風險。

　　瑞士銀行的分析師紹爾表示，對于大摩和高盛這樣的投行來說，它們一度走到了懸崖邊，所以必須要有所改變。只有在其業務模式風險沒那么大的時候，這些公司才可能以獨立的身份幸存下來。 (朱周良)