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    漫畫：全國社保基金資產規模破5000億元 中新社發 呂建設 作

　　●社保基金會不直接對單個股票進行投資，也沒有所謂內幕消息來源，完全依據有關規定，自主開展投資業務

　　記者：您一直強調，社保基金要奉行長期投資、價值投資和責任投資的理念。近期您也表示，社保基金會會在股票市場穩定發展中，做我們應該做的事。能否具體闡述一下，近年來社保基金在股市中所發揮的作用？今后社保基金在股票投資的方式或比例等方面是否會有變化？

　　戴相龍：2000年9月25日，黨中央、國務院宣布決定建立“全國社會保障基金”，并設立“全國社會保障基金理事會”管理運營這個基金。全國社保基金是中央戰略儲備，主要用于應對我國老齡化高峰時期養老金收不抵支的壓力。該基金來源于中央財政撥款、國有股減持收入和轉持股份、一部分彩票公益金、投資收益等，投資于固定收益產品、股票和實業投資。全國社保基金已形成特有的投資理念和投資風格：一是堅持長期投資。在較長時期內，國家對社保基金沒有重大支出安排，社保基金始終堅持通過長期投資獲得穩定較高回報。二是堅持價值投資。社保基金投資沒有所謂內幕消息，立足于對金融市場走勢的分析，投資現在和潛在回報較高的多元金融產品。三是堅持責任投資。社保基金的投資決策，不僅要確保基金保值增值，而且要維護金融市場的穩定，促進企業和所在地區的經濟發展。到2007年底，全國社保基金總資產5000多億元，近5年每年平均實現收益率為10.7%。預測到2010年總資產可超過1萬億元。

　　各國養老金都是資本市場投資的重要來源，是穩定股票市場的重要支柱。全球養老金有20多萬億美元，占全球資本市場1/4。2007年底，全國各項社會保險資產有1.5萬億元，商業保險公司總資產接近3萬億元，城鄉儲蓄17.6萬億元，對資本市場投資能力不斷增強。全國社保基金已在資本市場發展和穩定中發揮重要作用：一是投資總量不斷增加。2007年底，社保基金投資于股票和一年期以上各種金融產品為4854億元，占全部資產95%，其中，境內外股票1816億元。二是堅持長期投資。特別是在股市低迷時更能顯示社保基金對股市穩定作用。三是促進了基金業的規范運作。至今，我們已選擇10家基金管理公司作為全國社保基金的投資管理人，促進基金管理公司不斷提高管理水平。四是社保基金對企業直接投資和對股權投資基金投資400多億元，參與對公司的管理，推動了上市公司治理結構的改善。隨著全國社保基金實力增強，我們將在促進資本市場發展中發揮更大作用。

　　社保基金在完善投資管理方式方面已取得一定經驗。社保基金會對境內外股票和一部分債券投資，通過市場公開競選資產管理公司實行委托管理。同時，對投資各類金融產品的總量實行比例控制，明確五年和每年投資比例，實行滾動操作，并在允許的幅度內按季微調。實踐證明，上述投資管理方式是行之有效的。社保基金會不直接對單個股票進行投資，也沒有所謂內幕消息來源，完全依據國家法規和市場監管規定，按照國務院有關部門制定的《全國社保基金投資管理規定》，自主開展投資業務。現在，由于股市低迷，股票投資已在內控比例之內，我相信我們的投資管理人，一定會堅持長期投資、價值投資和責任投資理念，正確處理投資和風險的關系。這樣做，不僅可以維護股市的穩定，也符合社保基金的利益。

　　●發展股權投資基金，有利于把一部分企業和個人存款轉化為資本，減少國際資本流入，緩解人民幣升值壓力

　　記者：在您的推動下，我國首個產業投資基金——渤海產業基金2006年在天津成立；今年4月，國務院批準全國社保基金投資產業基金和股權投資基金；近期社保基金又將向鼎暉、弘毅基金投資40億元。那么，您覺得股權投資基金在資本市場發展中能發揮什么作用？當前股權基金發展還存在哪些需要解決的問題？下一步，社保基金在股權基金的投資方面有什么打算？是否考慮以社保基金為主導發起新的基金及基金管理公司？

　　戴相龍：股權投資基金是資本和智慧的結合，對促進資本市場發展具有特殊功能。發展股權投資基金是企業擴大資本的迫切需要，是投資人保值增值的迫切需要，是完善資本市場的迫切需要，是完善宏觀金融調控的迫切需要。我國作為發展中國家，社會資金并不寬裕。現在流動性過剩，是因為資本形成不足，信貸能力過強，社會資金結構不合理。發展股權投資基金，有利于把一部分企業和個人存款轉化為資本，減少國際資本流入，緩解人民幣升值壓力。當前發展股權基金重點要研究和解決好下列問題：

　　一是加快改革試點工作。早在1997年中央就要求制定產業投資基金辦法，多年來有關部門也做了大量工作，但總的看進展較慢。由國家發改委牽頭的產業投資基金試點工作小組已成立工作8個多月，有關工作正在順利推進。我們盼望試點工作小組盡快上報《產業投資基金試點總體方案》，加強對試點工作指導，加快對有關基金的核準。

　　二是要盡快出臺股權投資基金管理辦法。依法規定股權基金的登記、管理、交易、稅收等問題，完善監管體制，并在投資和退出等方面為股權基金發展提供有利條件。我國行政機關部門較多，由于歷史原因和角度不同，同樣一個基本屬性相同的名詞在不同部門有不同的表述，常常影響到有關工作的推進。產業投資基金和股權投資基金運作原理基本相同，現在常說的股權投資基金就是指私募股權投資基金。因此，我建議在我國目前可把產業投資基金、私募股權投資基金統稱為“股權投資基金”，盡快制定相應管理條例或管理辦法。在股權投資基金設立方式上，依法規定公司制、信托制、合伙制設立要求和稅收制度，由投資人自主選定。

　　三是積極培育基金管理專業人才。目前，發展股權投資基金，不是缺錢，而是缺乏優秀管理人才。要加快培養基金管理高級人才，適當增設中外合資或者外商獨資的股權投資基金管理公司。

　　全國社保基金會將總結過去參與發起多個產業投資基金的經驗，運用國務院已經給予我們的對股權投資基金投資總額可以達到總資本10%的政策，充分發揮社保基金在推進股權投資基金中的作用。我們將制定社保基金投資股權基金管理辦法，公開、公正、公平地在市場擇優選聘基金管理團隊，重點投資成長型中小企業。如果市場有需要，我們將考慮由全國社保基金主導設立新的股權投資基金及其管理公司，并在業務發展上與其同行依法合理競爭。