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　　隨著年尾的越來越近，債券型基金迎來了新一輪的分紅潮。

　　根據統計，今年共有約35只債券基金分紅，其中今年成立的新債基有9只，占比達20%，僅11月份就有14只債券型基金分紅或公告分紅……這與今年股市大跌，導致股票型基金凈值的大幅縮水，超過半數股票型基金甚至虧損的現狀形成了鮮明的對比。

　　今年債券牛市使債券基金收益不斷飆升。根據晨星數據，截至11月14日，今年以來普通債券型基金的平均總回報率名列所有基金類型的榜首，達到4.77%；緊隨其后的是貨幣基金，平均總回報率為2.83%。而在最近三個月的債券型基金回報排行榜中，中信穩定雙利債券型基金以10.91%的總回報率位列第一，交銀施羅德增利債券基金位居第二，均大幅度跑贏市場平均水平和CPI指數。　

　　上周債市回調引發債券基金整體凈值出現下滑引起投資者的擔憂。對此，專家表示，在全球金融風暴背景下，投資低風險的優良債基，能發揮其“降落傘”功能，從而規避市場下跌的系統性風險。雖然短期看債券基金持有人需要警惕市場回調的風險，但長期看債市仍可望保持平穩上行的趨勢，債券基金的防御型投資模式仍是投資者分散投資風險的較好選擇。

　　機構看好債券基金，一級債基收益更高

　　在A股的冬天還遠未結束的背景下，結合不同債基的市場表現，專家表示，投資者購買合適的債基規避風險勢在必行，而不主動參與股票投資的債券基金則更容易獲得良好的業績表現。

　　據了解，目前市場上的債券基金大致可以分為三類：“純債基金”，不參與股票等權益類資產，安全性最高，但收益完全來自固定收益品種；“打新型債券基金”，只參與一級市場申購，被稱為一級債基；“一般債券基金”，既可以參與一級市場投資，又可以參與二級市場投資，被稱為二級債基，屬于債券基金中風險最高品種。銀河證券基金研究中心的數據顯示，截至10月31日，今年以來一級債基的平均凈值增長率最高為4.89%；純債基金和二級債基的平均凈值增長率分別為3.91%、1.66%。

　　未來債市依然面臨機會

　　三季度債券市場持續大漲，許多投資者普遍對債券市場后市比較擔憂，因此，對于債券型基金能否在未來取得優秀業績也持懷疑態度。不過，有基金業內人士預計,今年四季度和明年一季度,無論是從政策面還是資金面來看，債券市場可能會延續牛市行情。　

　　中國人民銀行于11月17日發布的第三季度貨幣政策執行報告指出，央行將實行適度寬松的貨幣政策，確保銀行體系流動性充分供應，保持貨幣信貸合理增長，以六大舉措加大金融對經濟增長支持力度。央行將會適時適度調減公開市場操作力度和充分運用多種支持工具來保證市場流動性。

　　分析人士認為，這意味著未來貨幣政策將更加靈活寬松，未來央行存在進一步降息的可能,準備金率也存在進一步下調的空間。

　　另外，央行在10月27日和11月5日，分別宣布1年期和3個月期央票的發行頻率改為隔周發行，并且央票的發行量也是一降再降，1年期央票的發行量已經縮至僅50億元。

　　分析師指出，一方面，央行降低票據發行規模和速度，央票的供給在減少；另一方面，降息和調低準備金會釋放流動性，商業銀行和保險等金融機構對債券的需求將上升。另外，避險資金也進入債券市場，各機構涌入債券市場將導致債券市場供需不平衡，而這種不平衡正在向有利于債市的方向發展。此外，4萬億經濟刺激方案的推出將進一步激活國內的投融資市場，企業債、金融債等債券品種的表現有望進一步活躍。如果近期傳言中的地方政府債券獲批發行，將進一步完善國內債券市場結構，豐富投資品種，也有利于債券市場和債券基金的表現。

　　債基投資短線需謹慎長期無大礙

　　受債市回調的影響，前期一路高歌猛進的國債指數上周連續收出了4根陰線，這種情況是近4個月以來的首次。同時，債券型基金也出現了整體凈值下滑，凈值跌幅最大的債基跌幅超過1.5%。

　　對此，業內人士表示，此次債券市場的回調主要是因為前期上漲較快和近期債券發行量大增引發的獲利回吐，以及市場對經濟下行周期中偏低信用類債券財務狀況的擔憂。此次債市調整集中體現了債券投資的信用風險和市場流動性風險。但考慮到利率和準備金率還會逐步下調，預計此次債市回調的幅度不會太大。　

　　銀河證券分析師王群航表示，只要經濟形勢沒有起色，債券市場就問題不大，債券基金仍可投資。　(記者　李俠)