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　　短時間內消費將減速

　　9月12日，國家統計局公布的統計數據顯示，8月份國內社會消費品零售總額8768億元，同比增長23.2%。1—8月累計社會消費品零售總額68439億元，同比增長21.9%。

　　有業內人士認為，僅僅從這一數據判斷，與工業企業增加值增長下滑相比，截至目前，國內消費似乎并沒有受到經濟調整的明顯影響。

　　陳東琪并不同意這種看法，他認為，未來我國的消費將延續經濟減速增長趨勢，因為隨著實際收入減速，財富效應衰減，消費增長也將在一定滯后期后放緩。在調整期內，我國居民家庭總收入增速將減緩，而總開支將有所增加。

　　他分析說，家庭總收入增長減速將體現在三個方面：其一，企業裁員增加，這在長三角、珠三角表現得較為明顯；其二，實際工資增長減速；其三，由于股市、樓市下跌，居民財產性收入減少。

　　而家庭總開支增加同樣表現在三個方面：其一，農民的農資成本(農藥化肥飼料)增加；其二，市民房屋按揭還貸壓力增大；其三，由于物價上升，居民單位商品購買開支增加。

　　陳東琪認為：“第四季度消費趨勢會表現出三個特點：城鄉家庭實際購買力下降；由于汽車消費稅，汽車新購量和開車里程數相應減少；隨著水電價格上調，相關服務支出增加。”

　　陳東琪還表示：“由于名義收入和實際收入差在擴大，通脹侵蝕了國民收入和儲蓄，實際購買力將下降，此效應在今年后幾個月初顯，明后年凸顯，并帶動經濟下行。而未來CPI是否會出現反彈將取決于價格改革的力度�！�

　　貨幣政策局部微松

　　就在國家統計局9月11日公布8月CPI指數的前一天，某境外媒體在引述中國人民銀行行長周小川在瑞士國際清算銀行(BIS)會議后發表的講話時表示，央行的關注重點是通脹。周小川當時的表述是：“通脹在過去幾個月確實已經減速，但我們不能松懈，因為通脹率可能會反彈�！�

　　9月15日，中國人民銀行宣布將從9月16日起下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點。9月25日起，除中國工商銀行、農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行暫不下調外，其他存款類金融機構人民幣存款準備金率下調1個百分點。業內人士分析認為，短期貸款利率下調體現出了政府支農和扶持中小企業的意圖。

　　陳東琪認為，貨幣政策在CPI較為穩定地降到5%以下前，從緊取向并不會改變。CPI降到5%以下后貨幣政策應可適當放松，主要是對三農和中小企業放松。目前最重要的是改善中小城市企業融資環境。

　　而對于財政政策，陳東琪認為，在穩健的基本取向下，可以考慮適度放松公共建設開支，增加對基礎設施和社會保障設施的財政投入,以支持經濟長期持續增長;同時應當考慮給企業減少稅,給個人所得減稅,一方面增強企業的長期發展能力,另一方面提高消費者的購買能力;當然，對“兩高一資”要繼續增加稅賦，以這種結構性調稅方式促進經濟結構調整升級，推進經濟轉型,也為下一輪經濟繁榮做好宏觀環境方面的準備。(談佳隆)