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　　新增資金令短期回落空間有限

　　□光大證券 滕印

　　本周滬深市場繼續慣性上沖，上證指數突破2402點的前期高點，但市場結構分化明顯，在指數創新高的同時，相當部分個股出現下跌，指數與個股形成背離是成為本周市場的重要特征。

　　近期市場的內外環境出現一些積極變化。從外圍市場看，美國道瓊斯指數一度重回8000點重要關口，香港市場的技術性反彈也在延續。從國內宏觀經濟來看，中國物流與采購聯合會4月2日發布的數據顯示，3月全國制造業采購經理指數(PMI)為52.4%，高于上月3.4個百分點；該指數從08年12月起連續4個月回升，今年3月上升到標志經濟收縮與擴張的臨界點50%的上方。上述積極因素的出現，對提高投資者的心理預期產生了積極作用。

　　除外圍市場反彈、宏觀經濟運行改善預期等基本面因素外，新基金密集發行進場也是引發3月3日以來反彈行情的主要動因之一。統計顯示，今年1-4月，共有24只股票型和混合型基金發行，從目前的情況看，24只基金募集的資金有可能超過500億元，特別是其中有20只基金在3-4月完成發行，新發基金短期集中進場建倉是藍籌股走強、大盤指數持續上漲的直接原因之一。

　　總體來看，我們認為經過持續上漲后，市場分歧正逐步加大，大盤沖過2500點后出現大幅震蕩的概率增大，但考慮到新增資金的不斷進場，市場短期回落的空間可能有限。個股與指數脫節現象將隨著大盤的上沖而越發明顯，部分題材概念板塊個股的調整已來臨，建議逢市場沖高逐步降低倉位。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看空

　　下周區間 2350—2550點

　　下周熱點 基金重倉股

　　下周焦點 外圍市場、擴容動態

　　短線調整信號已現

　　□申銀萬國 錢啟敏

　　本周滬深股市震蕩上揚，上證綜指一舉突破前期2402點高點，深證成指則站上年線。目前來看，下周滬市大盤在年線附近將可能出現寬幅震蕩，并面臨短線調整壓力。

　　周五滬綜指年線位于2485點，且不斷小幅下移，年線作為長期趨勢線，具有高能量級別的技術反壓作用。從近期深成指在挑戰年線時曾出現的震蕩反復來看，滬綜指年線的不斷下移將明顯壓縮短線行情的反彈空間，并可能導致沖高回落和短線調整。

　　從盤口來看，本周下半周兩市出現持續放量滯漲，每日滬深成交總額高達約2500億元，但股指卻徘徊不前，顯示2400點上方多空分歧不斷增大。最近兩個交易日股指的相對強勢，主要是銀行股、煤炭股等權重股護盤，不過市場卻有超半數個股下跌，股指已越來越顯現出“賺指數不賺錢”的特點，從這一點來推測，大盤后市很有可能進入一波調整。

　　從技術面來看，短線持續強勢的大盤已出現明顯調整要求，正如今年2月份滬綜指也是在高位震蕩后進入大幅調整。雖然從月K線和大趨勢看，大B浪反彈尚沒有結束，但就小波段而言，未來2-3周很可能出現一個調整期，目前獲利的投資者可適當降低倉位。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 2300—2440點

　　下周熱點 題材股、高含權股

　　下周焦點 宏觀數據及技術面