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　　2008年上半年基金業績排行榜出爐，東吳旗下東吳雙動力基金以-22.9%的凈值增長率奪得上半年業績冠軍。日前，東吳基金發布下半年投資策略報告，認為市場下跌空間已相對有限，后市適合采取防守反擊策略，以守為攻。

　　報告分析認為，當前A股市場面臨最大的問題就是居高不下的通脹，通脹致使從緊貨幣政策難以放松，影響經濟增長；通脹推高企業成本，降低企業盈利。因此，通脹走勢和政策取向將是判斷股市走勢的關鍵因素。在未來一段時間內，通脹仍將保持相對高位運行，央行將繼續實施從緊貨幣政策，繼續實行信貸控制。從通脹走勢和政策取向判斷，目前還看不到A股市場反轉的跡象。

　　但報告同時認為，目前A股市場動態市盈率為17.28倍，估值已經低于2005年1000點時21.5倍市盈率的水平。從估值水平看，A股市場下跌空間已相對有限，除非中國經濟出現嚴重衰退。因此，下半年A股市場將以震蕩為主。

　　對于2008年下半年的投資策略，東吳基金認為，適合采取防守反擊，直到通脹真正回落和從緊貨幣政策的放松。具體落實到投資策略上，重點關注以下三條主線的投資機會：第一條投資主線是對宏觀經濟波動敏感性低，并且能夠保持穩定較快增長的行業，重點關注：商業零售、酒店旅游、飲料、造紙和軟件行業。第二條投資主線是行業景氣有望繼續上升的行業，重點關注醫藥、煤炭、鉀肥、電力設備和通信設備制造行業。第三條投資主線是適當把握具有交易性投資機會的行業。一種是存在超跌反彈機會的行業，重點關注：銀行、地產、機械、家電、有色和鋼鐵行業。另一種是受益于政府價格管制放松的行業，重點關注：石油和電力行業。(記者 王惠康)