地產商正使出渾身解數融資，信托渠道成為這場“豪賭”的對象。日前，信托公司發行的地產集合信托產品預定收益率不斷刷新，從11%到13%，再到15%。而上半年該類產品的平均預定收益僅約為9.5%。

　　7月22日，中信信托發行了一款特定資產收益權投資集合信托計劃，發行規模為7.1億元，預定收益達到13%，這一紀錄隨即被打破。7月26日，中融信托發行“海南中度房地產股權投資集合資金信托計劃”，發行說明中明確標注預定收益最高達到15%，發行規模為8.5億元。

　　“信托公司不斷提高地產信托產品的預定收益，與目前地產商急于圈錢不無關系。”一位信托公司分析人士指出。在他看來，由于政策限制，地產商的融資渠道處處被卡，但如果不注入“活血”，地產商(尤其是中小型地產商)將無力周轉。在此背景下，只有打“收益牌”來吸引更多的資金。

　　據悉，此前銀行貸款是地產商融資的主要渠道，但目前銀行信貸不斷收緊，地產商的這一“補血”渠道已被卡斷，而銀行信托理財產品也從6月初開始發行受限，因此信托公司合作主推的信托集合產品計劃已經成為地產商的“救命稻草”。

　　但是，5月初全國信托公司監管工作專題會議則顯示，銀監會已要求將信托貸款納入信貸規模總體監管范圍之內。從那時起，信托融資就開始逐漸被收緊。用益信托工作室不完全統計顯示，目前地產信托產品發行數量開始減少，隨之而來的總規模則不斷萎縮。

　　“目前國家正在對地產業加以調控，房價出現不穩定跡象，地產商的利潤在一定程度上受到影響，因此地產信托產品的收益也存在不穩定因素。”一位業內專家建議，投資者投資信托產品時一定要關注信托資金投資項目的市場前景、了解信托公司的信譽度。不過也有不同的聲音認為，一旦投資者的收益不能兌現，信托公司可以通過發新產品加以彌補。

　　凡事皆兩面。一方面，地產商在下血本融資，另一方面，他們也在不斷施出金蟬脫殼策略，以減小自身的資金風險。如中融信托發行的上述產品融資，實則為地產商海南中度實業成立的一個項目公司——海南中度房地產開發有限公司90%的股權作為質押。“充其量海南中度實業出資10%，這將意味著一旦投資項目受損，地產商損失很小。”一位地產專家指出。 (記者 崔啟斌)