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　　中金公司發布最新研究報告稱，地產行業在需求旺盛、政策扶持而供給難以有效釋放的情況下，今年年底見底回升較為確定，行業反轉預期帶來地產板塊估值繼續提升，將呈泡沫化趨勢。

　　中金公司分析師表示，一二線城市商品房銷售良好，去庫存化即將結束，而購置土地等投資短期內難以跟上，房價未來1-2年內上漲概率較大；而從全國來看，成交量將滯后見底，房價有望在四季度見底，但潛在庫存較大意味著房價將在底部持續較長時間，預計全年銷售將實現5%-10%的增長，房地產投資增速為0%-5%。

　　分析師稱，隨著行業見底回暖，房地產企業也將步入良性開發循環。09年以來開發商以銷定產策略見效明顯，一季度大部分地產公司現金流呈少有的正值，按前四個月銷售數據來看，行業重點公司平均50%以上的銷售同比增長明顯高于原計劃，基本上實現了其年計劃銷售額的40%；隨著資金回流，開發商下半年主要變化會集中在增加新開工面積、購置土地或者漲價；而從利潤率角度看，09年仍將面臨下降壓力，但下降程度要好于先前預期，隨著價格的企穩回升，行業毛利率將回穩。

　　投資策略方面，分析師指出，地產板塊近期的較好走勢已經部分反映了房價見底回升的預期，不論從P/E、P/B還是NAV折讓來看，目前的估值水平反映了房價上漲初期的水平。隨著行業反轉的確立，分析師認為地產板塊短期內將呈泡沫趨勢，建議逢低吸納A股及H股中具有持續增長潛力的龍頭地產公司；此外，A股可重點關注一線城市本地股，H股重點關注具有明顯估值吸引力的二三線地產股。(徐效鴻)