“缺錢”可能是上市者的沖動，也是被收購者宿命的起源。在《信托公司凈資本管理辦法》的要求下，今后一批資本金出現缺口的信托公司將很有可能會被銀行或央企納入囊中。信托牌照的爭奪可能從以前的單方面追求，變成以后的兩廂情愿。

　　數十億資本托管千億資產

　　監管直指兌付風險

　　9月對于金融行業的監管而言顯得如此不平凡。銀行界巴塞爾協議第三版橫空出世，信托業的《信托公司凈資本管理辦法》(下稱《管理辦法》)也在近期下發到了各家信托公司。

　　據悉《管理辦法》共有六章三十條，主要通過凈資本和風險資本兩項重要指標對信托公司進行動態監管。該文件明確表示，對信托公司實施凈資本管理的目的，是確保信托公司固有資產充足并保持必要的流動性，以滿足抵御各項業務不可預期損失的需要。這可以說是自2007年《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》頒布以來，對信托行業最為嚴格和具體化的監管性文件。

　　用益信托工作室創始人李旸對《證券日報》記者表示，由于信托公司的不同業務對凈資本的要求不同，如果沒有特別著重對此方面提出監管，信息也沒有披露，就沒有人會知道這其中蘊含了多大的風險。

　　銀信合作、信托集合理財計劃，近些年來信托公司利用其金融渠道的功能，開發出了一系列產品。記者在觀察中也發現，往往一個擁有幾十億的資本規模的信托公司所托管的資產達到幾千億，其中蘊含的兌付風險確實令人擔憂。

　　某在京信托公司資產管理部的人員對記者表示，新規對集合信托計劃的影響不大，但目前各信托公司的資本金都不是很高，按照新規要求估計都會存在或多或少的問題。

　　資本告急 主動“征婚”

　　銀信合作或升至股權層面

　　根據發布的文件，凈資本管理的真正實施將是在一年之后。在這一年中，各家信托公司可以按照標準去適應新出臺的要求。這其中，某些過度開發的業務可能會被抑制，但更重要的是，對于那些凈資本不足的公司，融資則成為了一條必經之路。

　　按照中國信托業協會的統計數據，截至6月底，國內共有54家信托公司。這其中部分信托公司實力較為強勁，如果凈資本出現不足，其很可能通過上市的途徑來進行融資。但是，其余的大部分公司則不具備這種實力，增資擴股或尋求注資則很可能成為其所選擇的道路。

　　在此之前，由于信托牌照的靈活性，信托公司的股權曾成為各類金融機構或金融控股集團眼中的必得之物。中資的交通銀行、建設銀行等都已經成功收購信托公司，將牌照收入囊中。外資方面，匯豐銀行也和山西信托合作成立了晉信基金管理公司。在這過程中，信托公司一直扮演了一個被追求者的角色。

　　但是，因為《管理辦法》的出臺，為了符合監管的規定，其必須要主動去尋求資金方。這樣一來，擁有雄厚資金并且對牌照興趣頗濃的銀行則很有可能成為其選擇對象。

　　某家信托公司固定收益部的一位人士表示，確實近期業內有一些信托公司在尋找戰略投資者入駐，也有部分公司是找老股東增持。

　　之前業內就有消息稱，光大銀行、興業銀行、招商銀行三家上市股份制銀行分別有意將云南信托、福建聯華信托、西藏信托三家收購對象納入麾下。但至今依舊沒有消息。同時近期，有媒體報道，國開行也覬覦信托牌照已久，正在尋覓收購對象。

　　如果說之前信托公司在銀行的追求下還有些猶豫，那么資本金做媒的情況下，很有可能成為兩廂情愿的交易，使得交易的進展更為順利。

　　另外一家信托公司人士還表示，由于同屬金融牌照，而且業務上有一定交錯，因此有的信托公司也許不愿意被銀行收購。作為資產托管的老雇主，大型央企也很有可能入圍信托公司選擇求資的對象。但無論資本方是誰，一批信托公司在未來將難逃被收購的命運。(記者 張藝良)