被稱為“二次調控”的房地產調控于9月底開始實施，調控使得部分購房者保持了觀望態勢，這也讓原本就不寬松的地產商資金鏈更為緊張。在此背景下，針對房地產的信托產品節后數量明顯增長。

　　用益信托日前發布數據顯示，10月8日-17日，17家信托公司發行28款產品，其中房地產信托集合產品計劃13款，較節前一周增3款，發行規模為29億元。盡管發行規模與9月同期相比并沒有明顯增長，但一周發行數量已與9月上半月相當，且節前一度下滑的平均年化收益率也有所提高，達到9.06%。

　　種種跡象顯示，地產調控政策不斷推出使地產融資渠道越收越窄，地產商只能抓住信托融資這一救命稻草不放。

　　統計顯示，今年以來地產信托項目占全部信托項目的比重不斷攀升，已形成三分天下有其一的勢頭，尤其到了9月份，房地產信托在全體信托項目占比已上升至57.2%。同樣上升的還有信托產品的發行規模，如今年前9個月房地產信托的發行規模已接近1300億元，是去年全年449億元發行規模的2.89倍。與此同時，地產信托產品的預定收益率也不斷推高，平均收益率雖然在10%以下，但還是有部分產品預期收益率高得驚人。

　　例如珠江控股遭到吉林信托拒絕后，轉向借重慶信托發行地產信托產品，預期收益率高達13%，加之至少5%的費用，融資成本接近20%。“目前的開發利潤絕不能支撐如此之高的融資成本。”

　　國慶前夕，住建部等多部委公布了新的房貸政策，如各商業銀行暫停發放第三套及以上住房貸款，調高房貸首付款和基準利率，并開始醞釀房產稅收政策，以此組合打壓房價。這一看似只限制炒房的政策，對地產商“找錢荒”的困境而言更是雪上加霜，同時也令地產借信托融資顯得更為瘋狂。

　　“房地產新政使很多購買者開始觀望，已交定金的購房者退房意愿增加，這在很大程度上影響了地產商年底的資金回籠。”一位信托分析師指出，為了在年底前有現金，這很可能促使地產商通過信托尋求現金。但是隨著房地產業的行業風險不斷增加，房地產信托產品收益率提高，目前維持高熱度發行房地產信托產品其風險令人擔憂。不過也有專家預測，除非監管層直接叫停或出臺新的政策，否則房地產信托依然是發行的重點。(記者 崔啟斌)