2010年下半年以來，國內農產品期貨強弱分化，品種輪動格局彰顯。相對豆類、玉米等品種，白糖產銷結構具備更多炒作的機會，因而更加受到資金青睞，并有望成為下一個市場領漲明星。

　　資金追捧糖市

　　白糖供需趨緊奠定了市場利多基礎。災害性天氣席卷全球，巴西中-南部地區甘蔗種植區域干旱持續頻發。最近美國農業部(USDA)曾表示，由于9月中旬之前長達4個月的干旱天氣沖擊了巴西中-南部地區的甘蔗生產，估計10-11制糖年巴西的甘蔗產量較先前預期的6.60億噸將下降3.2%，至6.39億噸。ICE原糖期貨1103合約一度沖擊了2月12日以來27.24美分/磅的最高點，距離歷史高位30.40美分/磅僅一步之遙。世界其他食糖主要生產地區，東南亞與北美地區都不同程度面臨減產的風險。

　　在流動泛濫的大背景下，資金大舉進入糖市，進而推動期價快速上漲。據美國期貨交易管理委員會(CFTC)上周五公布的數據，截至10月12日這一周，套利基金和其他大型投機商在ICE糖市上的凈多頭倉量增加了4.4%，這是兩周里套利基金和大型投機商首次在ICE糖市上進行多頭增倉。災害性天氣導致供需失衡、美聯儲寬松貨幣政策催生資產泡沫，基本面與資金面雙重推動下，國際食糖價格漲勢尚未結束，新高一觸即發。

　　新榨季題材豐富

　　10月13日以來，鄭糖主力合約SR1105連續走出“五連陽”，期價從6000元/噸一線直奔至6400元/噸高位區間，五個交易日漲幅達7%。

　　期價的大漲伴隨著交投異常活躍，日交易量從13日186萬多手擴大至19日的404萬多手，日持倉量相應從60萬手增加至74萬多手。從技術圖形來看，主力合約SR1105期價在突破5700元/噸的壓力區域后，10月11日跳漲至6000元/噸區域，盤整兩日后轉入急速上沖，所有均價線多頭排列，5日均價線頂托著期價運行，顯示多頭力量非常強大，沒有給空頭喘息機會，“逼空”勢頭異常明顯。

　　從基本面來看，我國糖料種植區域主要集中在西南沿海與北方邊緣地區，屬于災害性頻發的天氣�？v觀我國歷年制糖期情況，進入10月后北方甜菜率先開榨，但是主產區廣西、廣東等區域，卻要到11月至12月才陸續開榨。此期間，臺風繼續威脅東南沿海，霜凍冰災天氣集中爆發，不確定因素給市場提供了豐富的炒作題材，也拓展了行情發展的空間。(華泰長城期貨 肖緯凱)