央行行長周小川日前提出的“熱錢池”引發了市場關于“筑池何處”的猜想。對此，著名財經評論家葉檀在其評論文章《周小川的池子就是股市錢多怕什么》中分析指出，周小川的池子就是股市。

　　11月5日，周小川在北京表示應對套利資金的兩個辦法：一是下大力氣防止套利交易發生；二是在總量上進行對沖，將短期投資性資金放到池子里，以防泡沫“瘟疫”傳導到實體經濟。

　　對此，葉檀分析，周小川的這一表態是及時而明智的。此論隱含著雙重含義：資本項目在全球熱錢涌動的情況下絕無可能放開，所謂總量對沖以前指的是發行央票對沖，而現在主要指的是把資金放到池子里，當然，票據對沖與上調存款準備金率等辦法還會保留。同時，還會擴大內部消費、增加進口、增加對外投資減少經常項目順差。

　　葉檀強調，在房地產資產遭到打壓的情況下，中國最大的蓄水池就是股市。大規模的資金流入主板市場，而民間資金流入風險投資、中小板與創業板市場。

　　葉檀還指出，根據近期市場走勢以及政策面并購、融資、發行基金等方面的判斷，所謂資金池就是指資本市場。市場已經充分領會了意圖，走出了堅定的上升行情。11月8日，市場接續上周走勢上漲，滬指收盤報3159.51點，上漲0.96%；深成指收盤報13807.30點，上漲0.54%。這說明目前市場的主導趨勢已經是貨幣而不是基本面。即便泰山壓頂的解禁股壓力也沒有摧毀市場被通脹吹起來的信心。

　　截至今年10月25日，主板市場共有485家上市公司，總市值4.58萬億元，今年累計成交10.26萬億元，累計籌資605億元；中小企業板市場共有490家上市公司，自2004年設立以來累計籌資3572億元，目前總市值3.11萬億元；主板市場在增速上明顯滯后于中小板，國資注入還沒有大規模開閘，通過國資注入在證券市場重估后獲得上倍的估值，而后繼續國有控股地位，繼續在高鐵、新能源研究方面狂飆突進，應該是大盤股未來最重要的功能。

　　“有了規模無敵的蓄水池，錢多怕什么呢？所以，新基金發行刷新單周發行紀錄，風險投資備受優惠，外資進入也被引導到投資市場。”葉檀撰文指出。

　　對于最終的結果，葉檀認為，是圈死投資者還是中國證券市場借力形成良性泡沫，造就中國經濟發展的根基，有待于效率數據的檢驗。(吳琳琳 )