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　　中新網2月16日電 香港《大公報》15日刊出署名文章說，1月中旬以來，中國官方相繼出臺的最新宏觀經濟數據都在表明，中國經濟近期表現不乏“絲絲暖意”。問題是，一系列蘊含經濟暖意的短期數據并不能主導中國2009年全年的經濟走勢。未來中國經濟很可能呈現出的乍暖還寒的運行軌跡值得重點關注。

　　文章摘錄如下：

　　2009年，在進出口、投資、消費對GDP皆難以產生顯著拉動效應的形勢下，中國經濟很難擺脫乍暖還寒的“倒V”型運動軌跡。面對如此經濟格局，管理層要想防寒促暖還需依托于積極的改革措施。

　　1月中旬以來，相繼出臺的最新宏觀經濟數據都在表明，即便在這個前所未有的全球經濟“寒冬”，中國經濟近期的表現仍不乏“絲絲暖意”。尤其是，相比去年第四季度，近來中國各主要經濟指標均表現出了超出預期的反彈勢頭。而同期，美國、歐盟、日本等主要經濟體則繼續在經濟衰退的深淵之中苦苦掙扎，難言復蘇之期。

　　問題是，一系列蘊含經濟暖意的短期數據并不能主導中國2009年全年的經濟走勢。未來中國經濟很可能呈現出的乍暖還寒的運行軌跡值得重點關注。

　　打破此前悲觀預期

　　僅從經濟指標的角度而言，中國經濟近期的表現打破了一些人此前的濃重悲觀預期。

　　中國海關公布的數據顯示，去年12月份的出口額度較2007年同期下降2.8個百分點，環比降幅多增0.6個百分點，與此同時，進口同比下降21.3個百分點，環比降幅繼續呈上升勢頭。當然，與業內專家此前預測的進出口降幅相比，上述數據已是樂觀，顯示出中國政府對出口企業的傾斜政策正在發揮積極效應。

　　中國央行發布的數據則顯示，去年12月份的廣義貨幣供應量即M2終于在連續下探6個月之后逆勢反彈，環比增加3.02個百分點；同期各主要商業銀行的貸款增加7718億元，一舉創下自2005年以來的月度次高。這或多或少地表明了，在中央政府4萬億龐大經濟計劃的刺激下，國內商業銀行的“惜貸”情緒正趨于緩和。

　　國家統計局公布的2008年全年主要宏觀經濟數據中，固定資產投資最近幾個月的走勢備受關注。要知道，在出口面臨較大下行壓力、內需短期難有顯著提升之時，中國政府已不得不押重注于高投資對經濟增長的拉動。

　　現在看來，政府的這一努力至少在短期內已取得了一定程度的回報。數據顯示，去年12月份，盡管國內固定資產投資的環比增幅繼續下行，降幅達1.8個百分點，仍遠遠低于多數機構普遍給出的環比至少下滑2.5─3.0個百分點的預測。也因此，人們對中央政府2009年的“保八”目標平添了幾分信心。

　　非但如此，一些具有領先指針意義的行業數據也透出了“暖意”。

　　也許是基于上述多重因素，1月22日，國家統計局局長馬建堂對媒體亦表示，盡管諸多積極變化能否持續尚需時間檢驗，但“很有可能就是寒冬中的絲絲暖意，很有可能就是黎明前的點點霞光，也很有可能就是燎原之火形成前的星星火種”。

　　經濟冷思考不可缺

　　當然，短期經濟數據無法主導中長期的經濟軌跡。事實上，現在判斷中國經濟已經處于底部、開始蓄勢反彈，尚為時過早。此時此刻，我們切不可因短期數據的積極變化而盲目樂觀，還需冷靜地分析中國經濟的未來走勢。

　　從中長期的時間跨度來看，倘若比較2008年四個季度的GDP增速，不難發現，中國經濟在過去的一年中已呈現出了加速下滑的勢頭。進一步而言，進出口、投資、消費這三駕馬車能否遏制GDP進一步下滑的勢頭，將成為判斷中國經濟整體走勢的重要依據。

　　就進出口而言，美國國內貿易保護主義的抬頭將使得中國出口導向型的經濟模式繼續面臨艱難考驗。況且，在人民幣無法大幅貶值的前提下，中國政府給予出口企業的優惠政策，諸如提高出口退稅率、有限的關稅保護等，均已見頂。因而，進出口對中國今后一段時期GDP的貢獻將會十分有限。

　　就投資而言，即便中國政府傾盡全力，大力興建學校、醫院、鐵路等基礎設施，也僅能覆蓋全社會固定資產投資的1/6份額左右，余下的近5/6的投資理應被房地產及制造業等支柱產業所吸收，而這自然需要依賴民間投資力量的積極助推。一言以蔽之，投資對中國未來一段時期GDP的拉動作用，也很難給人超出預期的驚喜。

　　就消費而言，盡管中國政府已經強烈意識到擴大內需對提高經濟增長質量至關重要，且從今年1月以來連續出臺多項促內需、保經濟政策，但是，相關政策能否切實有效地傳導至終端消費領域，還需今后數月宏觀數據的持續檢驗。

　　尤其是，從近期相關數據的表現來看，國內消費短期或將難有顯著起色。一方面，去年第四季度國內消費品零售總額呈逐月降低態勢，折射出多數民眾消費愿景的不樂觀；另一方面，中央農村工作領導小組辦公室主任陳錫文在2月2日所透露的2000萬農民工失去工作的訊息也意味著，在中國，已有相當一部分人群因失去正常收入來源而努力節衣縮食，這勢必會對國內消費產生一定的下行壓力。

　　也就是說，至少在短期內，寄望消費成為遏制中國GDP下滑的生力軍并不現實。

　　難擺脫“倒V”型軌跡

　　因此，我們大可得出這樣一個結論：2009年，在進出口、投資、消費對GDP皆難以產生顯著拉動效應的形勢下，中國經濟很難擺脫乍暖還寒的“倒V”型運動軌跡。面對如此經濟格局，管理層要想防寒促暖還需依托于積極的改革措施。

　　我們知道，政府指導下的高投資必然要以擠壓部分民間投資、加劇環境治理壓力為代價，與此同時，繼續不遺余力地維系出口導向型的經濟模式勢必要遲滯出口企業的整體升級時間。

　　試想，一味押注于高投資、一味依賴于出口的中國經濟，即便能熬過這一輪全球經濟的“寒冬”，也將從此埋下更深的經濟隱患。如此循環往復，中國經濟又能熬過幾輪“寒冬”？ 因此，對于中國而言，如何通過擴大消費的方式來提升經濟增長質量正變得越來越緊迫。(蔡亮)