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　　而用戶對終端的偏好，在很大程度上會帶來其對網絡的選擇。以iPhone(手機上網)在美國的成功為例，其首創的“手機軟件商店”營銷模式得到了大量客戶的青睞。由于目前的iPhone只支持WCDMA制式，而美國的四大移動運營商中只有AT&T采用WCDMA布局3G，自2008年7月iPhone的3G版發布后，AT&T的新增用戶數迅速超過Verizon，成為市場的領先者。

　　因此，從技術和終端兩方面考慮，尤其是在聯通積極與蘋果就引入iPhone談判的情況下，我們看好聯通的3G發展前景，WCDMA將極大提升中國聯通在3G市場上的競爭力。

　　小靈通撥備123億

　　中國聯通固網業務受到移動替代加劇、小靈通業務相關資產減值影響，全年稅前虧損9.26億元。

　　考慮到小靈通用戶和盈利可能大幅下滑，同時在國家要求小靈通在2011年之前完成退網清頻的政策下，中國聯通2008年計提小靈通資產減值損失122.51億元，盡管壓縮了2008年的利潤，但也大大減輕了未來的折舊壓力，有利于集中資源進行3G網絡的建設。

　　2009年三大運營商的3G網絡都將完成初步部署，全業務的融合也將有實質性的進展。基于中國聯通在全業務資源以及3G技術和產業鏈方面的優勢，我們看好中國聯通的發展前景。我們預計中國聯通2009-2011年的EPS(每股收益)分別為0.26元、0.27元和0.30元，維持“推薦”評級。陳志堅