股指期貨連續5個交易日的上漲戛然而止，昨日的一輪全線下挫，讓本輪反彈走到了十字路口。期現貼水的格局繼續延續，5個交易日內出現了4次負溢價，期市資金對于后市的悲觀態度愈加彰顯。同時，期市的總持倉量也在大幅減少，多空資金大量出場，以規避即將到來的農行上市、經濟數據公布等重大節點。

　　業內人士表示，目前顯示在滬深300指數2700點左右有較大壓力，短期內多頭沒有能力發動大的行情。但也有專家指出，雖然期指出現下挫，但還是守住了5日均線，有可能僅是反彈中的正�；卣{。

　　期指創兩周來最大跌幅

　　股指期貨昨日全線收跌，IF1007收報2,626.00點，跌40.20點或1.51%，盤中最低至2,618.6點，最高至2,653.0點，其成交持倉量分別為269627手和14223手，下月合約IF1008收報2,638.0點，跌43.0點或1.60%；季月合約IF1009收盤跌1.58%，IF1012收盤跌1.54%。據統計，主力合約也創出了6月30日以來的最大跌幅，并結束了此前連續五個交易日的上漲，反彈面臨著何去何從的局面。

　　從期現溢價來看，負溢價還在延續，以期現的收盤價對照，主力合約相對于現貨的貼水幅度達0.32%，這是五個交易日內第四度出現貼水，顯示期市資金對于后市的悲觀態度已經定型。

　　在現貨收盤后的15分鐘，期貨價格依然繼續下挫，同時持倉量也大幅縮水。1007合約持倉量收盤降至1.4萬手，較前一交易日大幅減少28%，而交易量也同步大幅減少。成交持倉伴隨價格下降同時減少，說明主力多頭在執行止損的舉動，多方離場的積極性顯然更高。

　　而持倉排名顯示，前20位多頭主力減倉3500手，前20位空頭主力減倉3725手。多空離場的數量基本持平，場內的資金對壘也維持均衡水平。業內人士表示，資金大量出場，可能是為了規避農行A股上市時和經濟數據公布可能出現的市場系統風險。

　　反彈走到十字路口

　　“大的基本面再次出現利空，是今天下挫的原因�！睎|證期貨高級顧問方世圣表示，期指市場出現了價跌量縮的局面，主要還是因為房地產調控放松的預期又出現了改變，導致基本面出現變化。

　　日前，銀監會、住建部等部委集中表態，現有樓市調控政策沒有變化。而近期有消息稱上海等地銀行放松三套房貸款執行力度，政策不再收緊甚至松動的猜測，是推動本輪反彈的重要動力。但各部委的表態也讓調控預期再度變得強烈起來，導致了一些短線資金的離場。

　　長城偉業分析師劉超認為，房地產的政策不會有太大改變，滬深300指數在2700點左右將有很大壓力。目前多頭沒有發動大規模反轉行情的能力，但再創新低的可能也不大，市場窄幅震蕩的可能性較大。

　　而方世圣則表示，不必看得太悲觀�！斑@里有可能還是一個起漲點，”方世圣說，目前期市還是以做空的思維占主導，一方面出現貼水，一方面量能也并無放大，這也是反彈的開始階段的正�，F象，等到上漲一段時間后量能才會慢慢跟上。昨日的下跌更多可能是反彈中的正�；卣{。 ⊙記者 葉苗 ○編輯 梁偉