宏觀數據打壓市場信心

　　“6月宏觀數據表明，經濟正在由擴張轉向收縮。”中信建投首席宏觀分析師魏鳳春表示，昨日出臺的宏觀數據比市場預期的要差，這使市場基本確立了下行趨勢，預計整個情況的好轉可能要等到年底。

　　宏觀數據對經濟下降通道的確認，讓市場信心再度受到打擊，指數在2450點附近盤整大半日后，尾盤小幅跳水。“從通脹水平來看，今年基本已經沒有多大壓力，加息的預期也在減小，全年CPI增長基本會穩定在3%左右，全年通脹并不會太明顯。但經濟增速會有較為明顯的下滑，宏觀經濟已經進入下降小周期。”長城證券宏觀分析師臘博表示。

　　“市場估值雖然已經基本達到底部，但利空因素并未出盡，因此市場繼續承壓。”臘博表示，這段時間的下跌，是市場對宏觀經濟下跌預期的反應，該反應目前已經基本完成。但更值得注意的是，在宏觀經濟下滑帶動下，上市公司業績下半年會有一個較為明顯的下調，這個下調應該會在中報行情完成后出現，而上市公司業績的下調，將是市場再度向下的另一個因素。據測算，初步估計業績向下的幅度約為10%左右，反應在滬指上，就是200點左右的回調。因此在3季度，市場會在業績下調壓力下下行至2100點左右。那時市場信心才能真正恢復，中期機會才可能真正來臨。

　　“在業績下調預期有所反應后，如果其他因素有所改觀，則市場會迎來較好的投資機會。目前來看，還是謹慎為好，高估值的中小板還是有較大向下空間，加上經濟下降小周期的影響，市場弱勢震蕩的趨勢短期仍然難有所改觀。”臘博表示。

　　交割日魔咒未解

　　“通過對前三次交割日的量化統計發現，前三次交割日的市場表現為——股指期貨交割前一日滬指3次下跌，下跌概率為100%；股指期貨交割日滬指一次上漲，一次下跌，下跌概率50%；股指期貨交割后一日，滬指兩次全部為上漲，上漲概率100%。”業內分析人士表示，昨日市場在股指期貨交割前一日下跌，從概率上講是較為正常的，更為關鍵的是交割日后一日上漲概率較大，雖然現在統計基數并不大，但周五布局，下周一有所收獲的可能還是較大的。

　　市場壓力會逐漸化解

　　“目前的市場和2009年5月正好相反。當時是經濟向上帶動市場上行后，業績上調再度拉動市場上行。而目前是經濟向下帶動市場向下后，業績下調預期會再度帶動市場向下。”臘博表示，一般情況下市場對基本面的反應是估值先動，業績緊隨其后。目前估值已經反應，業績下調還需時日才能消化，因此市場中期趨勢短期不會改變。

　　“沖擊力最大的應該就是周四，多重因素的疊加，導致市場尾盤跳水。宏觀數據反映了經濟增長逐漸放緩的趨勢，但是還是較偏良性。”英大證券研究所所長李大霄表示，由于農行的有力護盤，加上看空因素的逐漸淡化，市場壓力會隨時間的推移而逐漸化解。記者 劉偉