上半年多家券商投行業務收入占營收比例大幅提升，平安證券投行占比接近70%

　　從單家券商看，平安證券今年上半年投行收入占比最高——達67.33%。第一創業、中銀國際、華林證券、日信證券該數據則分別達44.6%、38.25%、35.33%和31.05%。

　　一邊是傭金率下降導致的經紀業務收入減少，另一邊則是因中小項目的投行崛起所賺得盆滿缽滿。過去以經紀業務獨大的券商營業收入構成正悄然變化：投行收入在營收構成中顯著上升，行業整體占比從去年的5.7%上至至14%。在一批券商中已取代經紀業務而成為第一大業務收入，如平安證券投行收入占比最高已接近七成。

　　投行收入占比上升至14%

　　截至昨日，已有65家證券公司在銀行間市場披露了今年上半年財務報告，其中有保薦承銷資格且單項披露證券承銷業務凈收入的公司達44家。Wind數據顯示，上述44家證券公司上半年合計營業收入為394.77億元，證券承銷業務凈收入為54.38億元，證券承銷業務凈收入占營業收入比例為14%。

　　“證券公司投行收入在證券公司各項業務收入中已經達成了一成以上了，這是證券行業一個值得關注的數據，對證券公司未來業務格局、網點設置、人員配置等都將產生重大影響。”深圳某知名券商辦公室負責人對此如此評論。

　　Wind數據統計，此前三年證券承銷業務凈收入占營業收入比例情況分別為：2007年66家有可統計數據的證券公司該數字為3.57%；2008年69家證券公司該數字為5.78%；2009年69家證券公司該數字為5.72%。

　　西南證券研究員王大力表示，隨著證券交易傭金的下降，證券經紀業務占比還會下降，而券商投行和創新業務還有很大的發展空間，“今后綜合發展的券商未來合理的業務構成應為三三三制，即經紀業務、投行、創新業務各占總收入的三成，其他業務占一成。”

　　平安投行占比近七成

　　從單家券商看，平安證券今年上半年投行收入占比最高——達67.33%。而第一創業、中銀國際、華林證券、日信證券4家公司證券承銷業務凈收入占比營業收入比例也分別達到了44.6%、38.25%、35.33%、31.05%。此外，民生證券、國信證券、渤海證券、德邦證券、中山證券該數據分別達到了28.74%、24.74%、24.65%、22.82%和21.40%。

　　對于上述券商今年以來投行業務占比大幅上升的原因，王大力認為，此前IPO的暫停導致大量儲備項目計入今年，而創業板的推出又為券商投行提供新的業務來源；另一方面，今年以來隨著價格戰的加劇導致經紀業務收入整體下降，股市低迷導致不少券商自營業務處在虧損邊緣上。

　　對此，一些券商高管也比較認可。上海某大型券商分管投行的副總裁表示，今年的數據和往年可比性不強。今后不是所有券商都能做承銷保薦業務。

　　另一位券商投行部負責人則表示，今后投行業務見長的券商相關業務的收入占比將可能維持在相對較高的水平。但項目不多的券商因人力成本較高，仍可能在一段時間內持續虧損。（桂衍民）

　　部分券商投行收入占比概況

　　簡稱 營業收入金額(萬元) 證券承銷業務凈收入(萬元) 投行收入占比(%)

　　平安證券 179，769.99 121，043.98 67.33

　　第一創業證券 45，148.02 20，137.95 44.60

　　中銀國際證券 104，363.16 39，918.09 38.25

　　華林證券 24，036.42 8，492.00 35.33

　　日信證券 3，967.61 1，232.05 31.05

　　民生證券 59，217.75 17，016.80 28.74

　　國信證券 315，671.76 78，112.49 24.74

　　渤海證券 60，964.89 15，027.17 24.65

　　德邦證券 15，601.44 3，560.15 22.82

　　中山證券 4，780.95 1，023.30 21.40

　　數據來源：WIND 制表：桂衍民