在今年上半年A股市場的疲軟行情中，券商集合理財產品熊市抗跌的特長再次顯現。據統計，上半年51只券商非限定型集合理財產品平均下跌11.6%，遠小于同期滬深300指數28.32%的跌幅。這要歸結于大部分集合理財產品及時減倉、調整持股結構的結果。報告顯示，多數非限定型券商集合理財產品到二季度末股票倉位不足五成。

　　弱市中降低倉位是券商集合理財應對市場系統性調整的有效策略。根據一季報，券商集合理財一季度已開始大幅減倉，股票型和混合型產品持股比例分別為66.31%和63.85%。而近期陸續披露的券商集合理財產品二季度報顯示，二季度券商集合理財整體倉位水平進一步下移。

　　除減倉外，一些券商集合理財產品還通過調整持股結構來控制風險水平。例如獲得正收益的東海證券東風2號和東風3號減少地產、銀行等受政策調整影響大的行業個股投資，重點配置醫藥、電子信息等行業個股；光大陽光3號、光大陽光6號及東方紅系列產品則將重倉股調整為醫藥、零售行業。（胡 巖）