博時、大成、富國等多家基金公司今日率先公布2010年半年度報告，不少基金經理在報告中表示，在結構調整的背景下，市場或難以出現系統性上漲機會，基金投資將跟隨政策走向，重點投資受益結構調整和政策支持的大消費和新興產業，估值較低的周期性板塊可能在政策松動后出現階段性機會。

　　博時基金副總經理兼博時平衡基金經理楊銳表示，今年下半年，預計政府在全局性緊縮政策方面會非常謹慎，市場對政策走向不確定性的擔憂會逐步消除，而行業性的鼓勵或限制政策有望繼續出臺，以幫助實現政府結構性調整目標的達成。有保有壓可能是政府持續的行業政策取向。如果市場在三季度達成對人民幣升值趨勢和幅度的共識，外來流動性的供給會有所增加，對國內資本市場也有支撐作用。

　　大成基金投資總監兼大成優選基金經理劉明認為，在經濟轉型的大背景下市場難以出現系統性的大幅上漲，但由于當前市場整體估值水平不高，也不存在系統性下跌的風險。目前看大市值股票估值水平較為合理，中小市值股票估值水平較高，結構性泡沫依然存在。周期性行業在大幅下跌后估值水平有一定吸引力，但大成基金堅定看好大消費板塊如：醫藥、家電、零售等行業，以及受惠于政策扶持的新能源和節能減排，同時密切關注政策放松可能帶來部分周期行業的階段性機會。

　　富國基金副總經理兼權益投資總監陳戈表示，盡管市場處于弱勢，但對中國經濟的未來增長前景仍然充滿信心，未來將始終以中國經濟結構轉型和產業升級兩大趨勢為主要線索積極尋找投資機會。下半年將在保持投資風格和倉位基本穩定的同時，積極尋找新的投資品種，不斷優化組合。

　　東吳基金投資總監兼東吳價值成長基金經理王炯判斷，在經濟結構調整背景下，對于部分強周期行業而言，可能面臨長期系統性盈利能力下降的風險；而符合國家經濟結構調整的行業未來發展空間可期，將會呈現持續成長趨勢。王炯認為，城鎮化、產業升級以及居民收入分配制度改革將是未來經濟結構調整方向，與之相關的行業可能成為中國經濟未來增長動力，從而產生投資機會。

　　資產配置上，在調結構背景下，王炯表示將重點配置穩定增長型行業和新興產業，關注政策放松帶來階段性投資機會。下半年重點關注以下三條投資主線：一是尋找業績增長確定的行業以規避經濟波動風險，重點關注醫藥、食品飲料、零售、水務和高鐵。二是戰略配置新能源、新技術及應用等新興產業，重點關注新能源汽車和新興消費電子行業投資機會。三是關注具有估值優勢周期型行業以及與房地產相關行業的階段性投資機會，投資時機來自于緊縮政策放松，重點關注銀行、煤炭、工程機械、家電。(朱景鋒)