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　　業內獻計

　　如何構建退市機制

　　在很多人看來，缺少了退市機制的創業板背后已經形成超募高傭金、風投加審批等一系列利益鏈條。財經評論人士葉檀撰文表示，中國證券市場只進不出、消化不良，沒有退市機制的結果是殼資源炒上了天。

　　事實上，深交所在創業板推出之前便一直醞釀著制定退市制度，近日有消息稱，深交所已經向證監會上交了關于創業板直接退市制度的正式報告，建議及早明確地建立創業板不同于主板的退市制度。不過深圳證券交易所總經理宋麗萍此前在公開場合表示，今年下半年很難推出創業板退市機制，現在沒有具體時間表。而對于退市制度的制定，深交所理事長陳東征今年5月時曾強調，創業板直接退市制度不再實行長時間的退市風險警示制度，不再強制退到下一層次市場掛牌繼續交易，主要包含三個要點：一是直接退市，二是快速退市，三是杜絕借殼炒作。

　　雖然創業板退市機制推出無期，但業內人士就如何構建退市機制的討論一直未停息。

　　英大證券研究所所長李大霄：直接退市勢在必行

　　創業板直接退市制度勢在必行，且實行以后利大于弊。創業板只有實現有進有出，讓經營不善和不符合要求的公司退出，讓新鮮血液進來，才能保持市場的活力，也讓更多中小企業能夠得到資本市場的支持。

　　北京弘酬投資研究總監孫燕軍：直接退市不惟業績論

　　直接退市不會惟業績是論，更不會因年報業績一出現虧損就直接退市，而直接退市的參照標準和實施細則將是一個綜合性的測評制度，會從公司治理、年報業績、經營管理能力和所在行業發展情況等多個方面的指標入手，予以綜合考評，最終決定創業板公司是否退市。

　　安邦咨詢：“價格退市”不可行

　　中國資本市場顯然缺乏以上的諸多要素，整個市場投機氛圍濃厚。創業板股價走勢更是怪異，有過度炒作的嫌疑，例如某公司發布慘淡的年報之日，股價竟一路飆漲。如果投機資金主導創業板交易的話，根本就不能指望股價貼近公司的內在價值。因此，在當前中國資本市場的環境下，照搬納斯達克的“價格退市”并不可行。 （陳慶麟）