近期A股震蕩盤整，QFII基金大舉做多。海通證券最新報告顯示，根據彭博資訊數據，海通證券估算5家機構旗下12只QFII A股基金平均股票倉位從上期(8月23日至9月3日)的74.86%大幅提升至本期(9月6日至9月17日)的84.54%，大幅增倉9.68個百分點。

　　對比滬深300漲跌幅情況，海通證券推算本期QFII A股基金被動增倉0.29個百分點，主動增倉幅度達9.39個百分點。

　　在12只QFII A股基金中，有8只倉位增加，4只倉位縮水。在增倉基金中，以韓國保德信資產運用株式會社旗下QFII A股基金倉位增加較多，平均增幅達30.6個百分點。在減倉基金中，日興資產管理有限公司旗下QFII A股基金減倉幅度較大，達19.64個百分點。

　　從5家機構總體倉位水平來看，本期僅日興資產管理有限公司一家機構整體倉位縮水，主動減倉幅度較大。其余4家QFII機構倉位不同程度增加，其中韓國保德信資產本期主動增倉幅度最大，三星投資信托運用株式會社位列第二，景順資產倉位提升至滿倉，德盛安聯資產管理公司倉位小幅調整。

　　雖然增倉行動較為一致，但QFII基金在對周期和非周期板塊的配置上存在明顯分歧。

　　數據顯示，本期市場上QFII A股基金整體提高對周期、非周期類資產的配置比重。其中，對周期類股票配置比重平均值為37.62%，較上期提高4.29個百分點；對非周期類股票資產配置比重平均值為46.92%，較上期增加5.39個百分點。

　　具體來看，韓國保德信資產本期增持周期類資產，同時也小幅提高非周期類資產配置比重；而三星、景順兩家機構則選擇提高周期類資產配置，降低非周期類資產的配置比例；德盛安聯和日興資產轉變投資風格較明顯，多配非周期減持周期比重較大。

　　從上述12只QFII基金對周期和非周期類資產的配置比例變化來看，QFII基金對未來A股市場的行情走勢存在分歧，部分QFII基金看好周期性資產的安全性，同時也有部分QFII基金看好非周期資產的成長性。(朱景鋒)