13日，股指期貨11月合約持倉量首度突破1萬手，根據交易規則，多空前20名持倉首度亮相。數據表明，期指“空軍”主力在滬指“五連陽”后并沒有大規模入場的跡象，凈空單僅為909手。這是股指期貨次月合約曝光首日，空頭主力最為謹慎的一次布局。此舉意味著，期指市場以券商為主的機構資金，繼續看好11月份的現貨行情。

　　資金移倉遠月

　　由于10月合約將于本周五到期，13日，期指資金進行大規模移倉操作，主要表現在資金在平倉10月多單的同時，買入11月合約，此項操作推升期指11月合約與10月合約之間的月升水達到近24點的新高。

　　當日，11月合約持倉量首次突破1萬手，達到12824手，并超過主力10月合約11797手的水平。其中，10月合約減倉3599手，11月合約增倉4548手，進一步佐證了10月合約臨近交割前資金全面向后續主力合約轉移的特征。

　　值得注意的是，隨著現貨市場的強勁上揚，期指多空格局悄然演變，本周二，10月合約多空首次出現凈多單現象，多空前20名凈多單數量為620手；13日，10月合約繼續呈現凈多單格局，凈多單量為455手。連續兩日凈多單持倉，表明在臨近交割和強勁現貨走勢的威逼之下，10月合約空頭不得不割肉離場。

　　11月合約空頭謹慎“出手”

　　首度亮相的11月合約持倉表明，空頭主力并沒有大規模出擊，而是以小單謹慎試探，顯示期指“空軍”畏懼當前現貨的走勢。根據中金所的規則，單個合約持倉量達到1萬手時，將公布多空雙方持倉數據。數據顯示，雖然“空軍一號”國泰君安期貨當日大幅增倉1068手，但11月合約前20名多空持倉僅為凈空單909手，其中多頭持倉為9285手，空頭持倉為10194手。

　　表面上看，市場仍為凈空單格局，業內人士在分析其中原因時認為，因當前期指市場逐步由機構作為主導力量，而機構保值力量為規避現貨可能的下跌風險時，不得不成為期指市場“天然的空頭”，由此增加了空頭的持倉力量。不過，根據中國證券報記者統計，909手的凈空單，是今年4月股指期貨上市以來，次月合約首度亮相時的最小凈空單量。這足以說明，機構保值頭寸當前以謹慎避險為主，甚至已經減少避險頭寸。期現價差依然顯示強勢格局，13日，10月合約與11月合約之間的價差由前一個交易日的18點擴大至23.2點；其中，10月合約收報3206.8點，而11月合約收報3230點，前者較現貨指數貼水10.78點，后者升水12.42點。從價差的情況來看，期市資金做多遠月合約信心未變。值得提醒的是，IF1010合約周五將退市，不排除資金借10月合約退市換月，且現貨市場在積累大量獲利盤的基礎上也有可能出現一定程度的調整。記者 李中秋