在經歷了連續5個交易日的大幅拉升之后，滬深兩市股指周四雙雙收出高位陰線，同時伴隨成交量再創年內新高。在上證指數沖擊年線未果之后，股指后市又會如何運行呢？

　　昨日，上證指數以2881.55點小幅高開，在經過短暫震蕩之后股指早盤一度突破年線壓制，摸高2919.41點，但市場豐厚的獲利盤涌出使得股指隨后回落，盤中探底2864.52點，尾盤僅以2879.64點報收，全天上漲18.28點，漲幅為0.64%。深成指報收12507.71點，下跌95.28點。兩市昨日合計成交4424億元，再度創出年內新高。

　　多空分歧初顯

　　從板塊表現來看，市場二八分化現象較為明顯。黃金、有色金屬、能源等資源類板塊和券商、保險、銀行等金融板塊繼續整體上漲，而其他板塊則開始出現回調走勢，而天量的成交也在一定程度上凸顯了多空雙方對市場短期走勢的分歧。

　　多位市場人士認為，股指短期在經過連續逼空式的上漲后，有很強的震蕩整理要求，而周四的十字星或將開啟主力洗盤的序幕。由于10月以來股指已經出現3個跳空缺口，因此短線來看周四的缺口有回補要求，這意味著股指短線至少還要調整近20點。

　　更有市場人士認為，股指周四上攻年線未果，說明在連續拉升之后，市場的拋壓開始集中出現，這主要來源于近期的豐厚獲利盤、年線帶來的上檔套牢盤以及近來的天量解禁盤。在這三大拋壓的作用下，股指必須經過整理才有可能繼續上漲；如果市場承接不住這些拋壓，不排除行情就此走弱的可能，盡管這種概率很低。

　　不過，還是有更多的市場人士強烈看好后市。國泰君安證券宏觀研究小組認為，熱錢有加速流入跡象。這與人民幣9月份升值的啟動密切相關。

　　一位券商分析師更是表示，地產調控使得部分資金從樓市轉戰股市，市場資金面可謂前所未有的寬松，類似央行差別提升準備金率這樣的利空都不能阻止股指上漲，后市上漲空間顯然較為樂觀，盡管短線可能會有所調整。

　　三大焦點

　　時近周末，周五農業銀行(601288.SH)超過50億股的網下配售部分解禁上市備受市場關注。由于隨著近來股指的上漲，農行的股價已經悄然反彈至2.68元的發行價上方，這使得網下配售部分股份上市后的動向對股價的影響增大。市場人士普遍認為，網下配售的機構投資者在目前市場情況下是選擇繼續持股待漲還是落袋為安將在一定程度上影響周五股指的走勢，市場需要時間消化這部分新增籌碼。

　　而對農行網下配售解禁上市的擔憂在股指期貨市場上也早有反映。在周四盤中，很長一段時間IF1010和IF1011合約的成交價均低于滬深300指數現貨的點位，這體現了期貨市場對現貨市場短期回調風險的擔憂，而下午2點以后現貨市場出現的大幅回調也印證了期貨市場的擔憂并非沒有道理，而收盤時期指上述兩個合約已恢復對現貨小幅升水的狀態。由于周五是IF1010合約的結算日，期指的結算日效應是否會影響周五股指的走勢值得關注。

　　如果說農行網下解禁以及期指結算日都是市場因素的話，那么將于周五開幕的十七屆五中全會無疑對市場的影響將更為深遠。宏源證券分析師唐永剛等認為，十七屆五中全會將對“十二五”規劃做出進一步的確認，這將成為四季度投資方向的重中之重。預計“十二五”規劃中將更加突出新興產業的戰略性發展、區域經濟結構、節能減排、低碳經濟增長方式、收入分配體制改革、改善民生等方面。(張志斌)