長期看好煤炭板塊

　　在全球流動性泛濫的背景下，股市整體估值水平將上升，市場有望進入3年一遇的行情，而煤炭板塊有望獲得超額收益。

　　今年半年報數據顯示，煤炭類上市公司整體的主營業務和營業利潤分別同比增長43.84%和26.68%。在業績表現優異的同時，煤炭指數反而下跌30%以上，跌幅超過滬深300指數，顯示出明顯的背離現象。

　　從過去10年煤炭板塊的估值水平看，煤炭板塊當前整體估值低于歷史平均水平，排除金融危機期間煤炭板塊的估值，目前估值僅相當于2005年的水平，從而為基金介入該板塊提供了合適的時機。正是基于對煤炭板塊未來長期走勢的看好，早在本輪行情啟動之前，萬家公用事業基金就大量配置了煤炭股，今年二季度，兗州煤業赫然位列萬家公用事業基金的前十大重倉股榜單。

　　從長期來看，由于目前全球都處于資源稀缺階段，因此對資源的儲備、保護、有序開發，是各個國家大政方針中的重中之重，中國也不例外，此前各地已有扶持煤炭的政策陸續出臺。未來全球資產進入重估、美元貶值、油價上漲等因素將帶動國際煤價上漲，進而對國內煤價形成支撐。國內方面，受煤道運輸瓶頸制約產能釋放、行業資源整合緊縮供給、節能減排沖擊有限、下游需求進一步復蘇、冬季惡劣天氣預期等因素的影響，煤價預期十分樂觀，這將推動煤炭板塊震蕩上漲。

　　萬家公用事業基金經理 鞠英利