昨日深滬A股總成交金額達到5441億元,為中國股市最大的單日成交。從市場歷史軌跡來看，出現巨量后即使大盤向上，其短期空間也較為有限，因此對于天量震蕩收陰，投資者須保持高度警惕。我們認為三方面因素是研判市場的關鍵。

　　首先，貨幣政策會否出現變化。本輪反彈行情是明顯的資金推動，因此近期A股投資需密切關注貨幣政策是否轉向，是加快轉向，還是維持寬松不變，對于行情至關重要。

　　其次，新股的發行及解禁動向。周一28只創業板股票解禁，當日總體表現平穩，但昨日則出現了中陰走勢，幾乎將周一陽線吞吃。從去年以來上市的新股情況來看，不僅創業板開始解禁，中小板、主板新股也累積式出現。從新股發行的角度來看，泡沫化明顯，其高PE發行、炒作對市場的傷害將隨時產生。因此，密切關注新股板塊動向也是研判市場強弱的關鍵。

　　最后，主力機構品種的強弱。從目前主力重倉的有色金屬、煤炭、資源、金融等品種來看，金融類股票開始出現明顯的調整態勢，且下跌過程中還有成交量的放出，如中國平安、中信證券、興業銀行等，酒業板塊中的貴州茅臺、五糧液等也出現疲軟，而其他則處于高位震蕩中。如果后市回落破位面增大，投資者則應小心，反之，則可謹慎樂觀。

　　九鼎德盛 肖玉航