“一對多”專戶產品迎來新的競爭業態。11月4日，證監會調低了“一對多”專戶門檻，加大了公募、私募、“一對多”以及其內部的競爭。資料顯示，所謂“一對多”專戶理財，是基金管理公司向特定對象(如高端個人客戶)提供的個性化財產管理服務。那么，截至三季度，專戶理財的業績情況如何？門檻降低后帶來的擴容是否有利于“一對多”業績的提升？記者對此進行了專訪。

　　專戶不懼熱點轉換

　　近日，證監會修改了《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》及其配套規則，試點辦法發布降低了“一對多”門檻，規模不足200億的中小基金公司也可以發行專戶產品，并且單只專戶產品的初始規模由原來5000萬元降為3000萬元。

　　據了解，由于三季度大盤股和小盤股之間的風格轉換，公募基金中基金排名出現較大的變化，前三季度漲幅靠前的部分基金紛紛掉到后面。與公募出現的排名大調整不同，由于“一對多”倉位靈活，追求絕對收益，因此配置大盤股的比例并不太重，三季度大規模的風格轉換在專戶里面并不存在，前三季靠前的專戶產品依然排名靠前。根據和訊網站所提供的數據，截至10月22日，今年以來，南方光大二號、廣發精選分級、廣發穩健增長等在一百多只“一對多”產品中凈值增長名列前位。廣發基金旗下產品表現尤為突出。在今年以來漲幅達20%的四只產品中，除了一只是南方光大二號，其他三只均是廣發基金產品。

　　擴容提升排名壓力

　　即將擴容的市場格局是否能提升“一對多”的業績呢？據分析，雖然證監會對專戶理財門檻松綁，且此類產品具有“倉位靈活、規模穩定、追求絕對收益”等特點，投資者對其也寄予很大期望，但結局未必有想象那么美好。

　　自2009年9月正式開閘至今，基金“一對多”專戶理財業務已經運行一年多，但總體收益并不理想。在納入統計的131只專戶“一對多”產品凈值中，實現正收益的產品不到一半。經過三季度的努力，部分產品凈值仍在0.99元附近徘徊。

　　專家表示，從發布的有關新規來看，監管機構提高了單只“一對多”產品投資單只股票的比重，即由原來的10%提高至20%，這樣將有利于專戶理財的競爭力，操作空間更大，但同時對基金公司投研能力要求也更高了。專家預計，一些大的基金公司由于投研能力強，很有可能形成明顯的“二八效應”，強者恒強。(曹國慶)