主力合約出現“空減多加”后續打壓動能減弱

　　持倉排名表明，1012合約昨日出現了“空減多加”的情形，前20名多頭增588手至1.76萬手，前20名空頭減392手至2.2萬手，原本一致偏空的機構席位之間出現分化。

　　昨日股市再度暴跌，帶動期貨市場重挫，迎來了“七連陰”，主力合約跌逾4.33%。盤點本輪市場重挫發現，空方主力由于早有準備，在暴跌之前大幅加空，某些資金成為了最大贏家。這反映出，期指的套保功能得到了有效發揮，避險工具的作用得到了市場的更大認同。

　　不過除了極度恐慌的市場氣氛外，期貨市場傳達出的并不都是悲觀的信息。首先，期指昨日呈現較為抗跌的走勢，期現升水反而有所上升，說明此前期市資金的看空態度有所改變。其次，持倉排名顯示，1012合約出現了“空減多加”的動作，專家表示，空方主力大獲全勝，后市繼續大舉打壓的動能或減少，猛烈下跌走勢或有所緩和。

　　空方完美預判成最大贏家

　　從走勢看，由于現貨市場大跌的帶動，期指的重挫也在意料之內，并創出了“七連陰”，按11月8日的開盤價計算，本輪調整的最大幅度達到了13%。而下跌之急之猛，也是期指上市以來程度較大的。連續的大幅下挫，也導致了市場心態出現悲觀。

　　事實上，回顧本輪暴跌，在期指的走勢上早有預兆。以1012合約的持倉排名為例，在11月11日，前20名空方主力突然大幅增加了4245手空單。其中華泰長城期貨增加了1103手空單，海通期貨增加了1205手空單，鑒于其之前的空單量也只在1000手上下，其單日加空的幅度都非常大。同時，中證期貨、國泰君安、廣發期貨、招商期貨等幾乎大部分券商系席位均大幅增加了空單。隨后在12日，股市和期市就出現了大跌，期指市場更是創出了上市以來的最大跌幅。

　　隨后在12日，期指空方僅有小幅加倉，但是當15日市場出現了一定的反彈后，期指前20名空方主力又大幅增加了2840手空單，幾大主流席位的空單量仍維持高位，且在15日尾盤15分鐘時期指再現跳水。果然，16日市場再度迎來了大跌。經此盤點可以看出，主力空方可謂大獲全勝。

　　專家表示，考慮到空方主力以券商系公司席位為主，可見可能有一些專業資金此前對后市已經有了較為準確的判斷，在這輪下跌中利用好了期指的套保功能，達到了較好的避險效果。股指期貨的避險文化在本輪下跌中得到了較高的詮釋。

　　但持倉排名也表明，1012合約昨日出現了“空減多加”的情形，前20名多頭增588手至1.76萬手，前20名空頭減392手至2.2萬手，原本一致偏空的機構席位之間出現分化。專家表示，空方主力近期大獲全勝，目前已有獲利出局跡象，繼續打壓的動能已不足，顯示猛烈下跌的走勢或有所緩和。

　　“七連陰”后或“跌不動”

　　滬深300股指期貨合約11月16日收盤大跌，11月合約收報3170.0點，跌128.2點或3.89%。主力合約IF1012收報3211.2點，跌145.4點或4.33%；季月合約IF1103收報3282.6點，跌142.6點或4.16%；隔季合約IF1106收報3323.0點，跌154.8點或4.45%。

　　“股指大幅下挫，短暫休整的行情甚至都沒來得及展開，昨日下午空方力量再度來襲�！睎|證期貨分析師楊衛東表示，考慮負面消息影響仍未消散，市場恐慌情緒較重，股指持續下挫顯得意猶未盡。當前市場更多籠罩在加息預期的陰影之下，那么市場對于緊縮性政策預期的增強使得股指上漲面臨較大壓力，“目前判斷股指仍處調整過程中，調整短期內不會結束�！�

　　事實上，本輪的調整期指要先于股票市場，但從昨日的走勢看，期指的下跌動能已經有所減弱。從期現溢價來看，昨日溢價幅度達到了1.31%，較周一還有所上升，期指尾盤15分鐘也沒有出現大幅跳水的走勢，種種跡象表明，期指的做空動能已經有所減弱，“跌不動”之后或出現企穩。　⊙記者 葉苗