上周大盤在2878到2758間展開震蕩整理走勢，周二盤中一度大幅殺跌考驗20周均線，而后在資源股的帶領下又被迅速拉起，此后3天大盤呈現震蕩走勢。盤中熱點諸如電力、光伏、農業、稀土等板塊，均難有持續性，顯示出市場依然存在上漲動力不足的問題。我們判斷A股將延續近期的震蕩走勢，維持偏弱的平衡格局。

　　前期央行連續提高存款準備金率并加息后，輔以嚴厲的行政手段干預，近期物價上漲趨勢得到了初步遏制，短期內央行再度出手的可能性并不大。投資者應重點關注下周公布的11月經濟數據和中央經濟工作會議的召開。11月CPI數據繼續走高引發的緊縮政策加劇導致的市場擔憂依然未散，貨幣政策由寬松轉向適度寬松的聲音不絕于耳。近期，美國零售商業績超出市場預期，歐洲央行表示將繼續實行經濟刺激措施，市場信心為之增強，歐美股票市場均有很好的表現。美股在結束調整后，12月道瓊斯指數有可能繼續創出金融危機復蘇以來的新高點。

　　從技術上來看，上證指數在均線密集區得到20周均線的支撐，日線近期圍繞年線和60日線縮量震蕩，本周五次上攻年線均無功而返，其得失將決定著A股的中長期走勢。上證30分鐘線仍在低位進行箱體震蕩。日線MACD白柱縮短，黃白線下降略有緩解跡象，日線KDJ處于中值，本周成交量較上周進一步萎縮，綜合來說各項技術指標并沒有顯現止跌信號。本周中小板指、創業板指回落幅度較大，而此前這兩個指數都保持了強勢特征。目前中小板指已經出現轉弱跡象，上證指數的先期走弱已經影響到中小板指數，需要提防后市的補跌，創業板指數在連續6周上漲后出現利潤回吐，但上升通道仍未破壞，短期可能展開高位震蕩。

　　從盤面上來看，盤中熱點缺乏持續性是本周A股的顯著特點。A股對外圍市場的刺激反應遲鈍，太陽能、房地產等板塊面臨著利好刺激也沒能激發市場的做多熱情。操作上，因為目前A股更多表現為個股行情，投資者如果在下跌過程中博取反彈的難度比較大，很難把握節奏。

　　建議投資者在短線交易中可以參考上證30分鐘K線圖的走勢(如圖2)，在箱體整理的底部區域可逢低吸納前期的強勢股。在這里要留意，底部一旦跌破要果斷止損，畢竟在弱勢行情中去博取利潤原本便存在一定的風險。指數在底部箱體震蕩有望突破時可關注向上力度，如果沒有伴隨成交量的明顯放大，則需控制倉位保證留住利潤。如果量價配合較好，則可保持40%左右的持倉在年線上方操作。至于前期倉位過重的投資者，我們還是建議近期借反彈減倉降低風險為主，保存實力來日再戰。

　　回溯歷史，每個五年規劃中受益行業的股票在當期都獲得了豐厚利潤，譬如“十一五”規劃中的地產、有色、醫療等板塊。我們認為下一階段的投資方向應該轉向“十二五”經濟結構調整所指向的新興產業股票，它們在做大做強的過程中，投資者需要挖掘出各個行業的龍頭股票，它們的啟動或許有先后順序，應該緊盯國家政策進行先后介入。具體板塊是節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造業、新能源、新材料、新能源汽車。其它板塊方面，資源品可逢回落買入，積累底部籌碼后持有，但它的戰略機會需等待美元反彈終結。大消費類的商業連鎖可逢回調關注，釀酒食品、醫藥板塊短期看來仍有調整壓力�！都t周刊》特約 萬眾嘉華投資顧問 致遠