中新網12月11日電(記者 左雨晴) 美聯儲年內最后一次降息終于落地。

　　當地時間12月10日，美國聯邦儲備委員會宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點，到3.5%至3.75%的水平。這是美聯儲今年第三次降息。

　　隨著降息落地，12月11日，貴金屬價格普遍上漲。倫敦現貨黃金日內最高觸及4247.68美元/盎司，最大漲幅0.58%；COMEX黃金日內最高觸及4277.7美元/盎司，最大漲幅1.25%。

　　與此同時，白銀價格再次刷新歷史新高。倫敦現貨白銀日內最高觸及62.884美元/盎司，最大漲幅1.74%；COMEX白銀日內最高觸及63.25美元/盎司，最大漲幅3.64%。

　　2026年金價預期：波動性將顯著高于上漲

　　盡管美聯儲已作出降息決定，但其內部分歧明顯。

　　聯邦公開市場委員會的12名委員中，有9人投票贊成，3人投反對票。其中，一名委員要求降息50個基點，另外兩名委員主張維持利率不變。這是自2019年以來首次出現如此多的反對票

　　招聯首席研究員董希淼對記者表示，美聯儲最新的利率決議暴露的內部分歧，增加了未來貨幣政策的不確定性，短期內可能抑制金價的單邊上漲動能。同時，美聯儲對2026年的降息指引僅為一次，態度偏謹慎。這種不確定性使市場難以形成一致的寬松預期，將壓制金價因流動性充裕而快速上漲的動力，部分投資者可能因此選擇減少持倉。

　　不過，在經歷2025年大漲之后，盡管市場對2026年黃金價格的預期存在一定分歧，但總體而言長期支撐因素仍在。

　　在董希淼看來，推動黃金牛市的核心邏輯，如央行購金需求、貨幣信用替代、資產配置需求等并未逆轉，地緣政治沖突產生的避險需求依然較高，從長期看黃金價格仍有支撐。

　　“2026年，美聯儲政策博弈、經濟數據搖擺以及技術性調整需求，都可能使金價在高位呈現寬幅震蕩，波動性會顯著高于單邊上漲時期。”他說。

　　白銀飆漲 比黃金更值得投資？

　　值得一提的是，與金價的劇烈波動不同，近期銀價漲勢明顯。在經歷10月的劇烈回調后，白銀價格逐步回升。當地時間12月9日，白銀價格突破60美元大關。而放眼2025年全年，現貨白銀價格年內漲幅超110%，現貨黃金價格年內漲幅超60%，白銀的漲幅遠超黃金。

　　為何白銀表現如此強勢？

　　總體來看，白銀除具有避險屬性外，還是重要的工業金屬，在電子、光伏、新能源等領域有著廣泛的應用，目前市場對白銀的需求處于增長態勢。而在供應端，全球主要交易所白銀庫存已降至多年低位，礦山產量卻長期停滯，這一矛盾持續推動了白銀價格上漲。

　　董希淼指出，本次近期白銀價格的飆漲，也受到短期事件的催化。“例如，上周五芝加哥商品交易所因技術故障導致交易中斷，影響了正常的風險對沖操作，可能放大了價格波動。”

　　他認為，對于白銀來說，光伏等工業需求持續爆發，以及全球庫存緊張的結構性供應缺口，決定了其價格具備長期上行的基礎，但銀價的短期波動與回調風險依然不小。“在創下歷史新高后，市場情緒可能過熱，短期技術性回調風險增加。對投資者而言，首先要明確是在做長期配置還是短期波段，避免因情緒化操作而被套牢。”