“由于股指期貨的杠桿比較大，保本基金向上博取收益的能力大大增強。”海通證券基金分析師婁靜認為，保本基金參與期貨比例的適當放寬，符合國際慣例，有助于其未來創造下有保底、上不封頂的投資收益，與貨幣基金、債券基金等固定收益類基金真正區分開來。

　　好買基金研究中心有關人士認為，新規定有望改變保本基金尷尬的現狀。目前大多數保本基金的存續期為3年，有相當一部分保本基金在存續期滿后便轉型為混合型基金，但是3年之后如果面臨單邊下跌的市場情況，保本基金無法避免本金不保的情況。但是，如果投資期指的比例提高，保本基金可利用股指期貨對沖系統性風險，創造更高收益。

　　吳天宇則認為，《指導意見》進一步深化了保本基金的投資范圍和策略，將鼓勵基金公司設計和發行新體制下的保本基金，為國內保本基金市場帶來擴容。

　　瓶頸仍在

　　據記者了解，一些基金公司正在籌謀，在新的制度框架下發展保本基金。

　　盡管業界較多人士認為，《指導意見》中明確的擔保機構的擴展和期貨投資比例的提高，將使保本基金向上博取收益的能力大大增強，但仍有部分人士表示，保本型基金在產品設計，包括投資范圍、倉位運作等方面都趨同于混合基金，這在一定程度上限制了保本基金的發展，即使現在允許其投資股指期貨，這類基金仍可能繼續其保守的操作。

　　有基金公司人士向記者指出，新規定中有關擔保條款的新要求，可能導致保本基金的成本上升，這可能一定程度上在短期內限制了保本基金的大量出現。

　　另外，盡管保本基金參與股指期貨在制度上已經放開，但實際上保本基金不會很快進入期指市場。

　　一方面，保本基金的基金經理長期投資固定收益類資產的經驗和風險認識程度，決定其對股指期貨還有個認識的過程，相關股指期貨投資策略也有制定的過程。目前記者了解的情況顯示，市場中已存在的保本基金，多數是采用類似于債券型基金的方式在運作。

　　另一方面，基金參與股指期貨還有一些細節上的障礙，比如托管行對于股指期貨如何估值的協商，目前來看并不積極。如果托管行不積極配合，證監會對基金參與股指期貨的放寬就無法落到實處。( 湯雅婷)