內部攸關考核 外部關系榮譽

　　對于基金經理而言，年度基金業績排名往往和年終獎、公司內部考核直接掛鉤。據一位業內人士透露，過去除了在2007年、2008年特殊的牛熊市里，基金公司一般會按照基金經理年度業績排名來劃分等級，用以確定大致的年終獎水平；有的基金公司采取同類基金前1/3、中間1/3、后1/3的標準來分等級，有的基金公司則采取前后1/2，或更細的1/4的標準來劃分。明星基金經理則一般有另一套獎勵標準。

　　不過近幾年，以華夏為代表的部分基金公司逐漸采取將年度考核提前至11月底的做法。銀河證券基金研究中心總經理胡立峰等多位研究人士認為，部分基金業績考核提前到11月底，而不是在傳統的12月31日扎堆計算凈值，有助于減少以前每到年底就硝煙彌漫的業績排名大戰，也減少了年末效應對行業的沖擊。

　　另外，對于內部考核而言，董事會態度至關重要。一家合資基金公司人士就對記者表示，我們的大股東由于有長期海外公募基金的經驗，把風險控制嚴格放在第一位，考核要綜合幾年的業績；基金經理的短期排名壓力相對業內其他同行要輕很多。

　　也有一些基金公司采取類似延長周期的考核方法。富國基金董事長陳敏就曾在接受媒體采訪時表示：基金經理的業績就是一種排名，每天看自己在什么位置。這個行業中，他們的壓力確實也是挺大的，他們也會受到一些影響。這就靠公司堅定不移地支持他們，以理念去支持投資的方法和目標、方向。

　　“我們也有一些具體的政策，比如我們考核基金經理既看他的業績，也看他實現業績的方法。如果他用非公募基金應該做的事情做到的，我們依然不支持，比如很高的換手率，不以研究為基礎，跟風、聽消息，我們是堅決反對的。曾經有基金經理因為這樣的方法我們給淘汰了。另外，從考核來講，我們對基金經理實現兩年的考核期，有的公司實現半年或者一年，比較多的是一年，我們現在是兩年，把投資結果放在更長的時間。”

　　然而，解決了內部考核壓力，卻并不能消除外部的輿論壓力。

　　“你記得去年末的業績第四名是誰嗎？你記得前年、大前年的第二名是誰嗎？”

　　采訪中，記者屢次被這樣反問。的確，能長遠被人們記住的永遠只有第一名而已。對于年底前擠進前十的基金經理而言，誰不想爭前五？爭前三？爭第一？

　　“獲得第一或者前三等等，不僅是獎金的問題，更是個人的榮譽。今后無論跳槽，還是轉私募，個人的品牌影響力奠定了，不管在哪里發行都有保障。”某私募人士向記者坦言。

　　基民選基 不能只看排名

　　“目前國內基金經理的平均任期只有兩年多，一年以上的業績排名體系或考核手段很難對所有基金經理適用。年度業績排名依然是判斷基金經理能力非常重要的參考要素。”好買基金研究中心分析師曾令華指出。

　　“但我們還需要關注很多方面，具體判斷基金經理短期的優秀成績是靠能力取得還是靠運氣或是其他因素。

　　舉例來說，如果某基金采取高倉位的投資策略，則更有可能在市場上行的過程中取得超額收益，但如市場震蕩，則較難抵御風險；如基金調高某一行業在投資組合中的比例，就會更多受到這一行業的漲跌影響等等。因而，因獲取超額收益而排名靠前的基金，有些時候也承擔了較高的風險。

　　因此，投資者還需要關注基金排名的波動情況是否穩健、看基金的配置風險如何、看基金經理的選股能力等等。”曾令華表示。(王瓊）